Cette lettre marque ma première année à titre de chef du développement durable à Investissements RPC. J’ai le plaisir de travailler avec l’équipe talentueuse, dévouée et assidue qui exécute les activités décrites dans le présent rapport. Ces mesures nous ont permis de tirer parti d’autres facteurs de création de valeur pour la caisse du Régime de pensions du Canada (RPC) au cours de l’exercice clos le 30 juin 2023. Dans l’ensemble, nous croyons que l’année dernière a ouvert la voie à des progrès, mais nous savons qu’il reste du travail à faire.
À Investissements RPC, nous croyons que la valeur des sociétés qui intègrent efficacement la durabilité dans leur stratégie, leurs activités et leurs informations financières augmente. Tout comme notre ambition d’intégrer la durabilité dans le cycle de vie de notre processus de placement pour stimuler la création de valeur.
Voici quelques-unes de mes observations sur l’investissement durable au cours de la dernière année. En expliquant comment nous pouvons comprendre le contexte de placement en évolution rapide, nous espérons mettre en contexte la façon dont nous intégrons les facteurs de durabilité et, par conséquent, nos attentes à l’égard des sociétés en portefeuille.
Ce que nous observons en matière d’investissement durable
Je suis heureux de vous annoncer que l’intégration de la durabilité dans les placements s’est réellement améliorée au cours des 12 derniers mois. Toutefois, la guerre en Ukraine et l’évolution du contexte géopolitique ont miné l’incidence de ces événements positifs.
Le consensus s’est consolidé autour de la conviction que le secteur financier devrait être habilité à financer la transition vers un avenir sobre en carbone plutôt que mobilisé pour poursuivre un programme de désinvestissement. Les États-Unis ont dévoilé leur Inflation Reduction Act (loi sur la réduction de l’inflation) – une approche importante pour réduire les risques liés à l’innovation dans les solutions de transition, et le Canada a suivi de près avec ses propres mesures. L’International Sustainability Standards Board (ISSB) a lancé des normes de présentation de l’information, créant ainsi une base de référence mondiale pour les sociétés qui doivent déclarer des facteurs de durabilité importants, ce que nous accueillons favorablement et approuvons. Le Transition Plan Taskforce du Royaume-Uni (auquel nous avons participé) a publié un cadre pour permettre aux émetteurs d’élaborer leurs propres plans de transition et d’en publier l’information. La COP15 à Montréal a permis d’obtenir un engagement mondial à l’égard de la protection de nos écosystèmes, et nous avons commencé à voir les premiers signaux clairs d’un risque lié au climat se répercuter au prix des actifs dans le secteur immobilier. Il s’agit de progrès cruciaux en matière de politiques, d’infrastructures de marché et de détermination des prix dans le secteur de la durabilité.
Malgré de nombreux éléments positifs, les approches d’intégration des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) ont fait l’objet d’une surveillance plus agressive et polarisé le débat public. Pendant ce temps, les émissions de gaz à effet de serre (GES) ont continué d’augmenter. Toutefois, le débat plus nuancé sur la façon de décarboniser le système énergétique, reconnaissant la nécessité de sources d’énergie sûres, abordables et sobres en carbone, est un progrès bienvenu.
Une transition verte optimale reste possible
Le maintien d’un soutien public et politique pour la transition de l’économie dans son ensemble est essentiel pour aller au-delà des ambitions et des engagements et parvenir à une transition optimale vers une économie à zéro émission nette. La transition verte optimale est une transition qui élimine le plus d’émissions de GES des activités, tout en cherchant des occasions qui créent de la valeur pour les entreprises et les parties prenantes et en évitant les perturbations marquées dans certains secteurs et régions. À l’heure actuelle, la transition continue d’être influencée par l’interaction entre la réglementation, les progrès technologiques, le comportement futur des clients et des entreprises, les coûts de réduction et les prix du carbone. Ces variables entrent en jeu, selon nous, alors que nous poursuivons notre propre engagement vers zéro émission nette à Investissements RPC.
Malgré le bruit et la croissance soutenue des émissions, nous demeurons optimistes à l’égard des occasions qui se présenteront pour les capitaux patients grâce aux progrès en matière de politiques et d’infrastructures de marché.
Tendances à surveiller
L’accessibilité financière croissante des solutions de transition et le signal envoyé par les entreprises en favorisant les immeubles écoénergétiques à faibles émissions de carbone envoient un message clair quant aux prix pour les propriétaires et les promoteurs. Cet élan dans le secteur immobilier, qui est responsable d’environ 30 % des émissions annuelles de CO2 à l’échelle mondiale, aura certainement des répercussions sur l’ensemble des secteurs. Nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive. Pour l’avenir, les produits de toutes les catégories d’actif qui constituent des solutions aux enjeux climatiques devraient mériter une prime verte, par rapport aux produits alternatifs à forte intensité carbone ou dits « gris ».
L’émergence d’une prime verte est importante pour deux raisons. Tout d’abord, elle indique aux sociétés que la décarbonisation présente un avantage sur le plan du volume et du prix. Deuxièmement, une prime pour les placements non traditionnels verts aujourd’hui devrait se traduire par un escompte pour les placements dits « gris » au fil du temps – un signal qui devrait servir d’avertissement aux investisseurs qui n’intègrent pas encore les facteurs de durabilité dans leur cycle de vie de placement. Pour les sociétés qui ne peuvent pas ou ne veulent pas décarboniser leurs placements par rapport à leurs pairs, nous prévoyons l’émergence d’un escompte « gris » par rapport à un indice de référence vert.
Faits saillants du rapport de cette année
À Investissements RPC, nous considérons les facteurs de durabilité comme des risques et des occasions dynamiques et émergents. L’émergence de ChatGPT en est un excellent exemple. Le déploiement responsable de l’intelligence artificielle (IA) génératrice offer d’excellentes occasions de stimuler l’innovation, de résoudre des problèmes et d’améliorer la productivité, mais le potentiel de déploiement irresponsable introduit également de nouveaux risques pour les entreprises qui utilisent cette technologie sans surveillance appropriée. C’est pourquoi nous avons ajouté la surveillance de l’intelligence artificielle à nos attentes à l’égard des administrateurs de sociétés afin d’indiquer clairement que le changement demeure constant dans ce segment émergent.
Les faits saillants du rapport de cette année comprennent la mise à jour de notre Politique en matière d’investissement durable, qui comprend une définition élargie de ce que nous considérons comme des facteurs de durabilité pertinents pour les entreprises. La mise à jour de nos Principes et directives de vote par procuration (PVPG) tient également compte de la nature et de son incidence potentielle sur le rendement à long terme d’une société.
De plus, nous vous présentons un rapport d’étape sur notre engagement à l’égard vers l’atteinte de zéro émission nette. C’est là que nous communiquons des détails sur la façon dont nous maintenons la neutralité carbone, dans nos propres activités et dans nos investissements croissants dans les actifs verts et de transition. Nous expliquons également comment nous utilisons notre méthode de placement axée sur la décarbonisation pour faire émerger la valeur intrinsèque de la caisse du RPC.
Veuillez lire le rapport de cette année en sachant que les professionnels d’Investissements RPC collaborent quotidiennement pour que les activités présentées ici se concrétisent. C’est leur dévouement et leur quête incessante d’excellence qui nous aident à offrir de la valeur dans l’intérêt de plus de 21 millions de cotisants et de bénéficiaires du RPC.
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