L’actif net d’Investissements RPC totalise 632,3 milliards de dollars à la fin de l’exercice 2024

{:en}All figures in Canadian dollars unless otherwise noted. Highlights1: Net assets increase by $62.3 billion Net annual return of 8.0% 10-year net return of 9.2% Cumulative net income of $432.4 billion since inception in 1999 TORONTO, ON (May 22, 2024): Canada Pension Plan Investment Board (CPP Investments) ended its fiscal year on March 31, 2024, with net assets of $632.3 billion, compared to $570.0 billion at the end of fiscal 2023. The $62.3 billion increase in net assets consisted of $46.4 billion in net income and $15.9 billion in net transfers from the Canada Pension Plan (CPP). The Fund, which includes the combination of the base CPP and additional CPP accounts, achieved a net return of 8.0% for the fiscal year. Since the CPP is designed to serve multiple generations of beneficiaries, evaluating the performance of CPP Investments over extended periods is more suitable than in single years. The Fund returned a 10-year annualized net return of 9.2%. Since its inception in 1999, CPP Investments has contributed $432.4 billion in cumulative net income to the Fund. “The CPP Fund’s growth this year continued the trend of reaching heights several years ahead of initial actuarial projections,” said John Graham, President & CEO. “Solid performance by all of the investment departments and key corporate functions helps demonstrate how our strategy is on track.” Annual results were positively impacted by strong public equity market performance, gains in our private equity portfolio, as well as investments in credit, infrastructure and energy. This was offset by overall weaker performance of emerging markets compared to developed markets and lower performance of real estate assets. “Since the creation of CPP Investments 25 years ago, we have made a number of strategic decisions that have generated significant value above initial projections, with investment returns comprising more than two-thirds of total Fund assets to date,” added Graham. “As we head into our next quarter century, we are mindful of continuing geopolitical and economic uncertainties that may affect the investment environment, however, we have strong conviction that our people and our strategy will allow us to continue to deliver on our mandate for generations to come.” Performance of the Base and Additional CPP Accounts The base CPP account ended the fiscal year on March 31, 2024, with net assets of $593.8 billion, compared to $546.2 billion at the end of fiscal 2023. The $47.6 billion increase in net assets consisted of $44.4 billion in net income and $3.2 billion in net transfers from the CPP. The base CPP account achieved an 8.1% net return for the fiscal year and a five-year annualized net return of 7.8%. The additional CPP account ended the fiscal year on March 31, 2024, with net assets of $38.5 billion, compared to $23.8 billion at the end of fiscal 2023. The $14.7 billion increase in net assets consisted of $2.0 billion in net income and $12.7 billion in net transfers from the CPP. The additional CPP account achieved a 5.7% net return for the fiscal year and a five-year annualized net return of 4.9%. The additional CPP was designed with a different legislative funding target and contribution rate compared to the base CPP. Given the differences in their design, the additional CPP has had a different market risk target and investment profile since its inception in 2019. As a result of these differences, we expect the performance of the additional CPP to generally differ from that of the base CPP. Furthermore, due to the differences in their net contribution profiles, the assets in the additional CPP account are also expected to grow at a much faster rate than those in the base CPP account. Long-Term Financial Sustainability Every three years, the Office of the Chief Actuary of Canada, an independent federal body that provides checks and balances on the future costs of the CPP, evaluates the financial sustainability of the CPP over a long period. In the most recent triennial review published in December 2022, the Chief Actuary reaffirmed that, as at December 31, 2021, both the base and additional CPP continue to be sustainable over the long term at the legislated contribution rates. The Chief Actuary’s projections are based on the assumption that, over the 75 years following 2021, the base CPP account will earn an average annual rate of return of 3.69% above the rate of Canadian consumer price inflation. The corresponding assumption is that the additional CPP account will earn an average annual real rate of return of 3.27%. Relative Performance The CPP is designed to serve today’s contributors and beneficiaries while looking ahead to future decades and across multiple generations. CPP Investments was created to invest and help grow the CPP Fund, maximizing returns without undue risk of loss. CPP Investments expresses our risk targets through simple, two-asset class Reference Portfolios comprising a mix of Canadian governments’ bonds and global public equities (including Canada). The Reference Portfolios reflect the targeted level of market risk that we believe will maximize returns for each of the base CPP and additional CPP accounts, while also serving as a point of measurement when assessing the Fund’s performance over the long term. CPP Investments’ performance relative to the Reference Portfolios can be measured in percentage or dollar terms, after deducting all expenses. On a relative basis, the aggregated Reference Portfolios’ return of 19.9% exceeded the Fund’s net return of 8.0% by 11.9%. As a result, in fiscal 2024, net value-added for the Fund was negative 11.9% or negative $64.1 billion. Over the five-year and 10-year periods, net value-added was negative 2.0% and negative 0.3%, respectively. CPP Investments has deliberately and prudently constructed a portfolio that is significantly more diversified than the Reference Portfolios, by asset type, region and sector, and includes considerable weightings in private equity and real assets. This is designed to ensure portfolio resilience against the volatility that can impact net value-added – as experienced this year – and generate more consistent returns compared with a portfolio that is mainly exposed to public equity markets. In fiscal 2024, strong performance of the U.S. public equity market, led by technology stocks, was reflected in the performance of the Reference Portfolios. For information on which of our decisions we believe are adding the most value, please refer to page 37 of the CPP Investments Fiscal 2024 Annual Report. Asset Class and Geography Composition CPP Investments, inclusive of both the base CPP and additional CPP Investment Portfolios, is diversified across asset classes and geographies. 1 Refer to page 69 of the Annual Report for a breakdown of the composition of each asset class. 2 Credit consists of public and private credit investments, of which $59.8 billion forms part of the Active Portfolio and $19.5 billion forms part of the Balancing Portfolio as at March 31, 2024, both managed by the Credit Investments department. Performance by Asset Class and Geography Five-year Fund returns by asset class and geography are reported in the tables below. In fiscal 2024, both emerging and developed markets contributed positively to our annual and five-year returns. A more detailed breakdown of performance by investment department is included on page 47 of the Fiscal 2024 Annual Report. Managing CPP Investments Costs Discipline in cost management is a main thrust of our public accountability as we continue to build an internationally competitive enterprise that seeks to create enduring value for multiple generations of beneficiaries of the CPP. To generate $46.4 billion of net income, CPP Investments directly and indirectly incurred $1,617 million of operating expenses, $1,449 million in investment management fees and $2,067 million in performance fees paid to external managers, as well as $427 million of transaction-related expenses. Operating expenses increased by $77 million due to inflationary pressure impacting salaries, employee benefits, and our technology infrastructure. Our operating expense ratio was 27.5 basis points (bps), which is below the five-year average of 28.3 bps and below the 28.6 bps in fiscal 2023. Management fees decreased by $10 million, remaining broadly in line with the prior year. Performance fees increased by $302 million driven by more realization events in the private equity portfolio compared to the prior year. Transaction-related expenses, which increased by $11 million, vary from year to year according to the number, size and complexity of our investing activities. Other categories affecting our total cost profile include taxes and expenses associated with various forms of leverage. Page 26 of the Fiscal 2024 Annual Report provides a discussion of how we manage our costs. For a complete overview of CPP Investments combined expenses, including year-over-year comparisons, refer to page 45. Operational Highlights for the Year Corporate developments Ranked one of the world’s top-performing public pension funds by Global SWF when measuring annualized returns between fiscal years 2014 and 2023 (Global SWF Data Platform, May 2024). Issued a joint statement with Canada’s leading pension plan investment managers that calls on companies to embrace the new International Sustainability Standards Board disclosure framework. The new framework will help to improve trust and confidence in company disclosures about sustainability to inform investment decisions. Board appointments Welcomed the designation of Dean Connor as Chairperson of the Board of Directors, effective October 27, 2023. Mr. Connor succeeded Dr. Heather Munroe-Blum, CPP Investments’ Chairperson since 2014, whose final term as Chairperson and Director expired in October. Mr. Connor has served on the Board since August 2021. Welcomed the appointment of Nadir Mohamed to the Board of Directors and the reappointments of Ashleigh Everett, John Montalbano, Mary Phibbs and Boon Sim as Directors of the Board for three-year terms effective October 2023. Executive announcements Separated the roles of Chief Investment Officer (CIO) and Head of Total Fund Management to allow for more dynamic management of our portfolio, as well as balance sheet management and tactical positioning. CIO Edwin Cass now oversees all investment departments and Manroop Jhooty was appointed Senior Managing Director & Head of Total Fund Management, where he leads the balancing and financing portfolio, which is invested in global public securities, as well as balance sheet management, tactical positioning, trading and portfolio design. Transaction Highlights for the Year Active Equities Completed an investment in Inspira, one of Brazil’s leading private K-12 education providers, serving over 57,000 students across more than 100 schools, in a R$1 billion (C$270 million) investment round led by Advent International. Invested C$534 million in KPN, bringing our ownership stake to 2.9%. KPN is a leading telecommunications company in the Netherlands. Invested C$400 million in SK Hynix, a South Korean supplier of dynamic and flash memory chips, increasing our ownership stake to 0.4%. Invested an additional C$258 million in LY Corp., a Japanese holding company that owns and manages a portfolio of businesses including Yahoo! Japan, increasing our ownership stake to 3%. Invested C$435 million for a stake of approximately 1% in Evolution AB, a Sweden-based company that develops, produces, markets and licenses online casino solutions to gaming operators. Credit Investments Committed US$325 million to TPG AG Essential Housing Fund III, which provides financing to U.S. single-family homebuilders for production-ready, fully entitled land. Formed a US$750 million strategic capital partnership with Redwood Trust, Inc., a publicly listed U.S. mortgage real estate investment trust. The partnership consists of a newly formed US$500 million Asset Joint Venture and a US$250 million corporate secured financing facility to Redwood Trust. Committed US$300 million to an India-based asset manager that focuses on structured and private credit opportunities in the country. Committed to provide up to US$138 million in financing to VoltaGrid LLC through a term loan. Based in the U.S., VoltaGrid is an energy management and generation company, which provides power, alternate fuels and emissions reduction solutions. Committed US$500 million to Quantum Capital Solutions Fund II, which will invest primarily in asset-level joint ventures and hybrid credit investments within the conventional energy sector in the U.S. Invested US$100 million in financing to support EQT’s acquisition of Zeus, a leading contract manufacturer in the medical devices industry based in the U.S. Invested £93 million in a debt facility to Vårgrønn, owner of a 20% stake in Dogger Bank Wind Farm, which is an offshore wind farm currently under construction, located off the coast of the U.K. Entered into a newly formed venture with Blackstone Real Estate Debt Strategies, Blackstone Real Estate Income Trust, Inc., and funds affiliated with Rialto Capital and acquired a 20% equity stake for US$1.2 billion in a venture that holds a US$16.8 billion senior commercial mortgage loan portfolio, primarily located in the New York metropolitan area. Invested A$300 million (C$268 million) in a first-lien term loan to TEG, a leading integrated live entertainment and ticketing service provider in Australia. Committed to invest C$197 million in financing to support CapVest Partners in its acquisition of Recochem. Headquartered in Canada, Recochem is a global manufacturer and distributor of aftermarket transportation and household fluids. Private Equity Committed US$50 million to Sands Capital Life Sciences Pulse III. Based in the Washington D.C. area, Sands Capital Life Sciences Pulse III invests in growth-stage life sciences tools, diagnostics, and therapeutics companies primarily in the U.S. Invested US$30 million in Sogo Medical Group, a leading dispensing pharmacy chain and hospital services provider in Japan, alongside CVC Capital. Invested C$84 million for a minority stake in Plusgrade, alongside General Atlantic. Headquartered in Montreal, Canada, Plusgrade is a leading provider of ancillary revenue optimization solutions for the travel industry. Committed €100 million to Montagu VII SCSp, which focuses on Northern European mid-market buyouts in healthcare, critical data, financial services, digital infrastructure and education. Invested US$50 million in Zeus, alongside EQT. Based in the U.S., Zeus is a leading contract manufacturer in the medical devices industry. Invested US$27 million in HRBrain, a leading human resources software provider in Japan, alongside BPEA EQT Middle Market Growth Fund. Closed two commitments with Northleaf Capital Partners, a Toronto-headquartered global private markets investment firm: C$200 million to an evergreen separately managed account that provides access to the Canadian private equity market through mid-market buyout and growth funds, secondary investments and direct investments; and C$50 million to Northleaf Venture Catalyst Fund III, a Canada-focused venture capital fund that invests in Canadian venture capital and growth funds, secondary investments and direct investments. Committed €500 million to CVC Capital Partners IX, L.P., which focuses on control and shared-control buyouts across industries primarily in Europe and the Americas. Invested NZ$105 million (C$88 million) to acquire a 9.4% stake in Pushpay Holdings Ltd., a New Zealand-headquartered payments software provider for churches, alongside BGH Capital. Agreed to the partial realization of our investment in Visma, a leading provider of mission-critical cloud software in Europe, retaining an approximate 2% stake in the company. Net proceeds from the sale are expected to be approximately C$700 million. Our original investment was made in 2019. Completed the sale of Inmarsat, a European satellite service provider, to Viasat Inc., a U.S.-based global communications company, in which we now own an approximate 9% stake. Net cash proceeds from the sale were US$206 million. Real Assets Established a new real estate investment and operating platform focused on purpose-built student accommodation (PBSA) in continental Europe through the acquisition of our joint venture partner’s minority stake in Round Hill European Student Accommodation Partnership and the full acquisition of Nido Living, a leading European PBSA operator and manager. Through these combined transactions, we are investing up to C$40 million in the platform. Invested INR 18.2 billion (C$297 million) in the units of National Highways Infra Trust (NHIT), an infrastructure investment trust sponsored by the National Highways Authority of India. We have invested INR 36.8 billion (C$614 million) in NHIT since 2021 and hold 25% of the units. Funded £380 million in total follow-on investments to Octopus Energy through the fiscal year to support the company’s continued global growth. Octopus Energy is a global clean energy technology pioneer based in the U.K. Our partnership was established in 2021 and we currently have a 12% ownership stake. Committed to acquire a 17.5% interest in Netco for up to €2.0 billion as part of the Optics BidCo investor group. Netco is an extensive telecommunications network in Italy. The transaction is expected to close in the summer of 2024. Increased our commitment to Boldyn Networks, a leading shared network infrastructure provider in the U.S. and globally, alongside partners AIMCo and Manulife, to support the company’s ongoing growth strategy, including the agreed acquisition of Apogee Telecom. We have committed approximately C$3.5 billion towards Boldyn Networks since 2009 and hold an 86% ownership stake. Invested an additional C$540 million in Interise Trust (formerly known as IndInfravit Trust), our Indian toll roads portfolio company, in which we now own a 60.8% stake, to help fund the acquisition of four operating road concessions. In fiscal Q4, we acquired a 50% stake in the Investment Manager of Interise Trust for C$8 million, alongside our partners, OMERS and ACP, who acquired 25% each. Signed a definitive agreement in support of the proposed merger between Aera Energy, one of California’s major energy producers, and California Resources Corporation, an independent energy and carbon management company in the U.S. Through this transaction, we will receive newly issued shares of common stock upon close of the transaction, expected to represent approximately 11.2% of the combined company. Announced a new partnership with Amsterdam-based Power2X, in which we plan to invest an initial €130 million to accelerate its growth as a development platform and fund green molecule projects. Power2X is a leading European green molecule developer and advisor focused on the decarbonization of industrial value chains. Invested C$1,438 million to acquire a 24.99% stake in FCC Servicios Medio Ambiente Holding, SAU, the environmental services division of Spanish conglomerate Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. FCC Servicios Medio Ambiente is a leading waste management operator in Iberia, the U.K. and Central Europe, with a growing presence in the U.S. Sold our 45% stake in 1455 Market Street, an office building in San Francisco, California. Net proceeds from the sale were approximately US$44 million. Our original investment was made in 2015. Signed an agreement to sell our 45% stake in 10 East 53rd Street, an office building in Manhattan, New York. Net proceeds from the sale are expected to be approximately US$7 million. Our original investment was made in 2012. Sold three office properties in Houston, Texas, including the Phoenix Tower. Net proceeds from the sales were approximately US$62 million. Our original investments were made in 2017. Agreed to a restructure and sale of a 21% partial interest in the Kendall Square Development Venture (KDV I) in South Korea. Net proceeds from the sale will be approximately US$245 million. KDV I is a joint venture set up in 2015 alongside APG and ESR to develop modern logistics real estate assets in prime locations within major strategic logistics hubs in South Korea. Transaction Highlights Following the Year-End Signed an agreement to sell Amitra Capital Limited, which specializes in managing European non-performing loans and real estate investments, to Arrow Global Group Limited. Established in 2019, we retain our current direct economic interest in all of the portfolios managed by Amitra Capital. Entered into a definitive agreement to jointly acquire ALLETE, Inc. alongside Global Infrastructure Partners for US$6.2 billion, including the assumption of debt. Headquartered in Duluth, Minnesota, ALLETE is focused on addressing the clean-energy transition by expanding renewables, reducing carbon, enhancing grid resiliency, and driving innovation. Committed US$450 million to Ontic, a provider of specialized parts and repair services for established aerospace technologies, headquartered in the U.K. Realized a partial interest of our stake in Viking Holdings for expected net proceeds of C$714 million through the company’s initial public offering. Viking Holdings is a global cruise operator and travel company. Our initial investment in the company was made in 2016 and we maintain a 15% stake. Committed US$100 million to Kedaara Capital Fund IV, which will focus on mid-market buyout and minority growth investments in India. Agreed to sell our ownership stake in Dorna Sports, an international sports management, media and marketing company, which holds the global rights to organize the MotoGP and WSBK Championships. Net proceeds from the transaction are expected to be approximately C$1.9 billion, of which approximately 75% is in cash and 25% in Series C Liberty Formula One tracking stock. Our original investment was made in 2013. About CPP Investments Canada Pension Plan Investment Board (CPP Investments™) is a professional investment management organization that manages the Fund in the best interest of the more than 22 million contributors and beneficiaries of the Canada Pension Plan. In order to build diversified portfolios of assets, investments are made around the world in public equities, private equities, real estate, infrastructure and fixed income. Headquartered in Toronto, with offices in Hong Kong, London, Mumbai, New York City, San Francisco, São Paulo and Sydney, CPP Investments is governed and managed independently of the Canada Pension Plan and at arm’s length from governments. At March 31, 2024, the Fund totalled $632.3 billion. For more information, please visit www.cppinvestments.com or follow us on LinkedIn, Instagram or on X @CPPInvestments. Disclaimer Certain statements included in this press release constitute “forward-looking information” within the meaning of Canadian securities laws and “forward-looking statements” within the meaning of the United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and other applicable United States safe harbors. All such forward-looking statements are made and disclosed in reliance upon the safe harbor provisions of applicable United States securities laws. Forward-looking information and statements include all information and statements regarding CPP Investments’ intentions, plans, expectations, beliefs, objectives, future performance, and strategy, as well as any other information or statements that relate to future events or circumstances and which do not directly and exclusively relate to historical facts. Forward-looking information and statements often but not always use words such as “trend,” “potential,” “opportunity,” “believe,” “expect,” “anticipate,” “current,” “intention,” “estimate,” “position,” “assume,” “outlook,” “continue,” “remain,” “maintain,” “sustain,” “seek,” “achieve,” and similar expressions, or future or conditional verbs such as “will,” “would,” “should,” “could,” “may” and similar expressions. The forward-looking information and statements are not historical facts but reflect CPP Investments’ current expectations regarding future results or events. The forward-looking information and statements are subject to a number of risks and uncertainties that could cause actual results or events to differ materially from current expectations, including available investment income, intended acquisitions, regulatory and other approvals and general investment conditions. Although CPP Investments believes that the assumptions inherent in the forward-looking information and statements are reasonable, such statements are not guarantees of future performance and, accordingly, readers are cautioned not to place undue reliance on such statements due to the inherent uncertainty therein. CPP Investments does not undertake to publicly update such statements to reflect new information, future events, and changes in circumstances or for any other reason. The information contained on CPP Investments’ website, LinkedIn, Facebook and Twitter are not a part of this press release. CPP INVESTMENTS, INVESTISSEMENTS RPC, Canada Pension Plan Investment Board, L’OFFICE D’INVESTISSEMENT DU RPC, CPPIB and other names, phrases, logos, icons, graphics, images, designs or other content used throughout the press release may be trade names, registered trademarks, unregistered trademarks, or other intellectual property of Canada Pension Plan Investment Board, and are used by Canada Pension Plan Investment Board and/or its affiliates under license. All rights reserved. 1 Certain figures in the news release may not add up due to rounding. {:}{:fr}Tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire. Voici les faits saillants1: Hausse de l’actif net de 62,3 milliards de dollars Rendement annuel net de 8,0 pour cent Rendement net sur 10 exercices de 9,2 pour cent Bénéfice net cumulatif de 432,4 milliards de dollars depuis sa création en 1999 TORONTO (ONTARIO) (le 22 mai 2024) : L’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (Investissements RPC) a clôturé l’exercice le 31 mars 2024 avec un actif net de 632,3 milliards de dollars, comparativement à 570,0 milliards de dollars à la fin de l’exercice 2023. Cette augmentation de l’actif net de 62,3 milliards de dollars est attribuable à un bénéfice net de 46,4 milliards de dollars et à des transferts nets du Régime de pensions du Canada (le RPC) de 15,9 milliards de dollars. La caisse, qui comprend le compte de base du RPC et le compte supplémentaire du RPC, a réalisé un rendement net de 8,0 pour cent pour l’exercice. Étant donné que le RPC est destiné à servir les intérêts de plusieurs générations de bénéficiaires, il est plus approprié d’évaluer le rendement d’Investissements RPC sur de longues périodes que sur un seul exercice. La caisse a enregistré un rendement net annualisé sur 10 exercices de 9,2 pour cent. Depuis sa création en 1999, Investissements RPC a contribué à hauteur de 432,4 milliards de dollars au bénéfice net cumulatif de la caisse. « La croissance de la caisse du RPC enregistrée au cours de l’exercice s’inscrit dans la tendance voulant que des sommets soient atteints avec plusieurs années d’avance par rapport aux projections actuarielles initiales, a déclaré John Graham, président et chef de la direction. Le rendement solide de tous les services de placement et la performance des principales fonctions de l’organisme témoignent de l’efficacité de notre stratégie. » Les résultats annuels ont été favorisés par la performance solide des marchés des actions de sociétés ouvertes, par les profits réalisés au sein de notre portefeuille d’actions de sociétés fermées, ainsi que par les placements dans les secteurs du crédit, des infrastructures et de l’énergie. Ces facteurs ont été contrebalancés par la performance globale plus faible des marchés émergents par rapport aux marchés établis et par la baisse du rendement des biens immobiliers. « Depuis la création d’Investissements RPC, il y a 25 ans, nous avons pris un certain nombre de décisions stratégiques qui ont généré une valeur importante, au-delà des projections initiales, les rendements des placements représentant plus des deux tiers de l’actif total de la caisse à ce jour, a ajouté M. Graham. Tandis que nous entamons un autre quart de siècle, nous sommes conscients que l’incertitude qui demeure sur les plans géopolitiques et économiques pourrait avoir une incidence sur le contexte de placement. Nous sommes toutefois fermement convaincus que nos gens et notre stratégie nous permettront de continuer à nous acquitter de notre mandat pour les générations à venir. » Rendement du compte de base du RPC et du compte supplémentaire du RPC Le compte de base du RPC a clôturé l’exercice le 31 mars 2024 avec un actif net de 593,8 milliards de dollars, comparativement à 546,2 milliards de dollars à la fin de l’exercice 2023. Cette augmentation de l’actif net de 47,6 milliards de dollars est attribuable à un bénéfice net de 44,4 milliards de dollars et à des transferts nets du RPC de 3,2 milliards de dollars. Le compte de base du RPC a réalisé un rendement net de 8,1 pour cent pour l’exercice, et un rendement net annualisé sur cinq exercices de 7,8 pour cent. Le compte supplémentaire du RPC a clôturé l’exercice le 31 mars 2024 avec un actif net de 38,5 milliards de dollars, comparativement à 23,8 milliards de dollars à la fin de l’exercice 2023. Cette augmentation de l’actif net de 14,7 milliards de dollars est attribuable à un bénéfice net de 2,0 milliards de dollars et à des transferts nets du RPC de 12,7 milliards de dollars. Le compte supplémentaire du RPC a réalisé un rendement net de 5,7 pour cent pour l’exercice, et un rendement net annualisé sur cinq exercices de 4,9 pour cent. Le RPC supplémentaire a été conçu en fonction d’un objectif de financement prescrit par la loi et d’un taux de cotisation différents de ceux du RPC de base. Compte tenu des différences dans leur conception respective, le RPC supplémentaire présente un profil de risque de marché et un profil de placement différents depuis sa création en 2019. En raison de ces différences, nous nous attendons à ce que la performance du RPC supplémentaire diffère, de façon générale, de celle du RPC de base. De plus, en raison des différences dans leur profil de cotisations nettes, l’actif du compte supplémentaire du RPC devrait également croître beaucoup plus rapidement que celui du compte de base du RPC.   Viabilité financière à long terme Tous les trois ans, le Bureau de l’actuaire en chef du Canada, un organisme fédéral indépendant qui vérifie les coûts futurs du RPC, évalue la viabilité financière du RPC à long terme. Dans le plus récent rapport triennal publié en décembre 2022, l’actuaire en chef a de nouveau confirmé qu’au 31 décembre 2021, le RPC de base et le RPC supplémentaire demeurent viables à long terme selon les taux de cotisation prévus par la loi. Les prévisions de l’actuaire en chef reposent sur l’hypothèse selon laquelle le taux de rendement annuel moyen du compte de base du RPC sera de 3,69 pour cent supérieur au taux d’inflation des prix à la consommation au Canada au cours des 75 années suivant l’année 2021. En ce qui a trait au compte supplémentaire du RPC, ces prévisions reposent sur l’hypothèse correspondante selon laquelle son taux de rendement réel annuel moyen sera de 3,27 pour cent.   Rendement relatif Le RPC est destiné à servir les intérêts des cotisants, des cotisantes et des bénéficiaires actuels, tout en prévoyant plusieurs décennies à l’avance les besoins des générations futures. Investissements RPC a été créé pour investir et faire croître la caisse du RPC, afin d’obtenir un rendement maximal tout en évitant les risques de perte indus. Investissements RPC exprime nos cibles en matière de risque sous la forme de portefeuilles de référence simples composés de deux catégories d’actifs, soit des obligations d’État canadiennes et des actions mondiales de sociétés ouvertes (y compris des sociétés canadiennes). Les portefeuilles de référence reflètent le niveau cible de risque de marché qui, à notre avis, permettra d’optimiser les rendements du compte de base du RPC et du compte supplémentaire du RPC. Ces portefeuilles servent également de points de référence pour l’évaluation de la performance à long terme de la caisse. Le rendement relatif d’Investissements RPC par rapport aux portefeuilles de référence peut être évalué en pourcentage ou en dollars, déduction faite de toutes les charges. Sur une base relative, le rendement total de 19,9 pour cent des portefeuilles de référence a dépassé de 11,9 pour cent le rendement net de la caisse, qui s’est établi à 8,0 pour cent. Par conséquent, pour l’exercice 2024, la valeur ajoutée nette pour la caisse correspond à un rendement négatif de 11,9 pour cent, soit un montant négatif de 64,1 milliards de dollars. Sur les périodes de cinq et de 10 exercices, la valeur ajoutée nette correspond à un rendement négatif de 2,0 pour cent et à un rendement négatif de 0,3 pour cent, respectivement. Investissements RPC a constitué, de manière délibérée et prudente, un portefeuille qui est beaucoup plus diversifié que les portefeuilles de référence en ce qui a trait aux types d’actifs, aux régions et aux secteurs, et qui affiche une forte pondération en actions de sociétés fermées et en actifs réels. Ce portefeuille est conçu de manière à assurer sa résilience face à la volatilité qui peut avoir une incidence sur la valeur ajoutée nette, comme nous avons pu le constater au cours de l’exercice considéré, et à générer des rendements plus constants qu’un portefeuille principalement exposé aux marchés des actions de sociétés ouvertes. Pour l’exercice 2024, le rendement solide du marché des actions de sociétés ouvertes aux États-Unis, porté par les actions du secteur des technologies, s’est reflété dans le rendement des portefeuilles de référence. Pour obtenir des renseignements sur les décisions que nous estimons être les plus rentables, veuillez vous reporter à la page 40 du rapport annuel 2024 d’Investissements RPC. Composition des catégories d’actifs et répartition géographique Les portefeuilles de placement du RPC de base et du RPC supplémentaire d’Investissements RPC sont répartis dans les catégories d’actifs et les régions suivantes : 1 Veuillez vous reporter à la page 76 du rapport annuel pour une répartition de la composition entre chaque catégorie d’actifs. 2 Les instruments de crédit désignent les placements dans des instruments de crédit sur les marchés publics et privés, dont une tranche de 59,8 milliards de dollars compose une partie du portefeuille à gestion active et une tranche de 19,5 milliards de dollars compose une partie du portefeuille d’équilibrage au 31 mars 2024. Les deux portefeuilles sont gérés par le service Placements en instruments de crédit. Rendement par catégorie d’actifs et par région Les tableaux ci-après présentent le rendement de la caisse par catégorie d’actifs et par région pour les cinq derniers exercices. Au cours de l’exercice 2024, les marchés émergents et les marchés établis ont fourni un apport positif à notre rendement annuel et à notre rendement sur cinq exercices. Une ventilation plus détaillée du rendement par service de placement est présentée à la page 53 du rapport annuel de l’exercice 2024. Gestion des coûts engagés par Investissements RPC La gestion rigoureuse des coûts est l’un des principaux aspects de notre obligation de reddition de comptes au public dont l’objectif est de créer une valeur durable pour des générations de bénéficiaires du RPC. Afin de générer un bénéfice net de 46,4 milliards de dollars, Investissements RPC a engagé, de façon directe et indirecte, des charges d’exploitation de 1 617 millions de dollars, des frais de gestion des placements de 1 449 millions de dollars et des commissions de performance versées aux gestionnaires externes de 2 067 millions de dollars, de même que des charges liées aux transactions de 427 millions de dollars. Les charges d’exploitation ont augmenté de 77 millions de dollars en raison des pressions inflationnistes, qui ont eu une incidence sur les salaires, les avantages du personnel et notre infrastructure technologique. Notre ratio des charges d’exploitation s’est établi à 27,5 points de base (pb), ce qui est inférieur à notre moyenne sur cinq exercices de 28,3 pb et inférieur au ratio de 28,6 pb enregistré au cours de l’exercice 2023. Les frais de gestion ont diminué de 10 millions de dollars, un résultat essentiellement inchangé par rapport à l’exercice précédent. Les commissions de performance ont augmenté de 302 millions de dollars, ce qui reflète l’augmentation du nombre d’opérations de réalisation d’actifs au sein du portefeuille d’actions de sociétés fermées par rapport à l’exercice précédent. Les charges liées aux transactions, qui ont augmenté de 11 millions de dollars, varient d’un exercice à l’autre en fonction du nombre, de la taille et de la complexité de nos activités de placement. Les autres catégories ayant une incidence sur notre profil des coûts totaux comprennent les impôts et les charges liés à diverses formes de levier financier. La page 27 du rapport annuel de l’exercice 2024 présente une analyse de la façon dont nous gérons nos coûts. Pour un aperçu complet des charges combinées d’Investissements RPC, y compris une analyse comparative des résultats d’un exercice à l’autre, se reporter à la page 50. Faits saillants de l’exploitation pour l’exercice Faits nouveaux concernant l’organisme Nous nous sommes classés parmi les caisses de retraite publiques les plus performantes au monde selon Global SWF, qui a mesuré les rendements annualisés de l’exercice 2014 à celui de 2023 (plateforme de données de Global SWF, mai 2024). Publication d’une déclaration collective avec les plus importants gestionnaires de placements de régimes de retraite du Canada, invitant les sociétés à adopter le nouveau cadre de divulgation de l’International Sustainability Standards Board. Le nouveau cadre aidera à accroître la confiance envers les informations fournies par les sociétés à propos de la durabilité lors de la prise de décisions d’investissement. Nominations au conseil Nous avons accueilli Dean Connor à titre de président du conseil d’administration, avec prise d’effet le 27 octobre 2023. M. Connor remplace Mme Heather Munroe-Blum, présidente du conseil d’administration d’Investissements RPC depuis 2014 et dont le dernier mandat à titre de présidente du conseil et d’administratrice s’est terminé en octobre. M. Connor siège au conseil depuis août 2021. Nous avons accueilli Nadir Mohamed au sein du conseil d’administration et accepté le renouvellement du mandat d’Ashleigh Everett, de John Montalbano, de Mary Phibbs et de Boon Sim à titre d’administrateurs du conseil pour une période de trois ans, avec prise d’effet en octobre 2023. Annonces concernant la direction Nous avons séparé les rôles de chef des placements et de chef, Gestion de fonds globale, afin de permettre une gestion plus dynamique de notre portefeuille, du bilan et du positionnement tactique. Le chef des placements Edwin Cass supervise maintenant tous les services de placement, et Manroop Jhooty a été nommé directeur général principal et chef, Gestion de fonds globale. À ce titre, il est responsable de la gestion du portefeuille d’équilibrage et de financement, qui est investi dans des titres mondiaux de sociétés ouvertes, ainsi que de la gestion du bilan, du positionnement tactique, de la négociation de titres et de la conception de portefeuille. Faits saillants liés aux transactions pour l’exercice Actions à gestion active Conclusion d’un placement dans Inspira, l’un des principaux fournisseurs d’enseignement primaire et secondaire dans le réseau privé au Brésil, qui offre des services à plus de 57 000 élèves dans plus de 100 écoles, dans le cadre d’une ronde de financement de 1 milliard de reales (270 millions de dollars canadiens) menée par Advent International. Investissement d’un montant de 534 millions de dollars canadiens dans KPN, ce qui porte notre participation à 2,9 pour cent. KPN est une société de télécommunications de premier plan aux Pays-Bas. Investissement d’un montant de 400 millions de dollars canadiens dans SK Hynix, un fournisseur sud-coréen de puces de mémoire dynamiques et « flash », ce qui porte notre participation à 0,4 pour cent. Investissement d’un montant additionnel de 258 millions de dollars canadiens dans LY Corp., une société de portefeuille japonaise qui détient et gère un portefeuille de sociétés, dont Yahoo! Japan, ce qui porte notre participation à 3 pour cent. Investissement d’un montant de 435 millions de dollars canadiens pour une participation d’environ 1 pour cent dans Evolution AB, une société suédoise qui développe, produit et commercialise des solutions de casinos en ligne et en concède les licences à des opérateurs de jeux. Placements en instruments de crédit Engagement d’un montant de 325 millions de dollars américains dans TPG AG Essential Housing Fund III, qui offre du financement à des constructeurs d’habitations unifamiliales américains pour des terrains prêts pour la construction et pour lesquels toutes les autorisations ont été obtenues. Création d’un partenariat stratégique de 750 millions de dollars américains avec Redwood Trust, Inc., une fiducie de placement immobilier cotée en bourse spécialisée en prêts hypothécaires aux États-Unis. Le partenariat comprend une nouvelle coentreprise de 500 millions de dollars américains d’actifs et une opération de financement garantie de 250 millions de dollars américains fournie à Redwood Trust. Engagement d’un montant de 300 millions de dollars américains dans une société de gestion d’actifs établie en Inde qui met l’accent sur les occasions de titres de créance structurées et privées au pays. Engagement à fournir un montant maximal de 138 millions de dollars américains pour le financement de VoltaGrid LLC au moyen d’un prêt à terme. Établie aux États-Unis, VoltaGrid est une société de production et de gestion d’énergie qui offre des solutions d’énergie, de carburants de remplacement et de réduction des émissions. Engagement d’un montant de 500 millions de dollars américains dans Quantum Capital Solutions Fund II, qui investira principalement dans des coentreprises au niveau de l’actif et dans des placements dans des instruments de crédit hybrides au sein du secteur de l’énergie traditionnelle aux États-Unis. Investissement d’un montant de 100 millions de dollars américains pour financer l’acquisition de Zeus, un important fabricant sous contrat du secteur des dispositifs médicaux établi aux États-Unis, par EQT. Investissement d’un montant de 93 millions de livres sterling dans une facilité d’emprunt de Vårgrønn, qui détient une participation de 20 pour cent dans Dogger Bank Wind Farm, un parc éolien situé en mer, au large des côtes du Royaume-Uni, en cours de construction. Établissement d’une nouvelle coentreprise avec Blackstone Real Estate Debt Strategies, Blackstone Real Estate Income Trust, Inc., et des fonds affiliés à Rialto Capital, et acquisition d’une participation de 20 pour cent dans une coentreprise qui détient un portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux de premier rang de 16,8 milliards de dollars américains visant des immeubles situés principalement dans la région métropolitaine de New York, pour un montant de 1,2 milliard de dollars américains. Investissement d’un montant de 300 millions de dollars australiens (268 millions de dollars canadiens) dans un prêt à terme de premier rang consenti à TEG, un fournisseur de services intégrés de premier plan dans les domaines du divertissement en direct et de la billetterie en Australie. Engagement à investir un montant de 197 millions de dollars canadiens pour financer et soutenir l’acquisition, par CapVest Partners, de Recochem. Recochem, dont le siège social est au Canada, est un fabricant et distributeur mondial offrant des solutions en liquides destinées au marché secondaire dans le domaine du transport et au marché des produits ménagers. Actions de sociétés fermées Engagement d’un montant de 50 millions de dollars américains dans Sands Capital Life Sciences Pulse III. Établie dans la région de Washington, D.C., Sands Capital Life Sciences Pulse III investit dans des sociétés en phase de croissance dans les domaines de la thérapeutique, du diagnostic et des outils liés aux sciences de la vie, principalement aux États-Unis. Investissement d’un montant de 30 millions de dollars américains dans Sogo Medical Group, une chaîne de pharmacies pouvant délivrer des médicaments et un fournisseur de services hospitaliers de premier plan au Japon, en partenariat avec CVC Capital. Investissement d’un montant de 84 millions de dollars canadiens pour une participation minoritaire dans Plusgrade, en partenariat avec General Atlantic. Plusgrade, dont le siège social est à Montréal, au Canada, est un fournisseur de premier plan en matière de solutions d’optimisation des revenus auxiliaires pour l’industrie du voyage. Engagement d’un montant de 100 millions d’euros dans Montagu VII SCSp, qui met l’accent sur les rachats d’entreprises de taille moyenne des secteurs des soins de santé, des données essentielles, des services financiers, de l’infrastructure numérique et de l’éducation en Europe du Nord. Investissement d’un montant de 50 millions de dollars américains dans Zeus, en partenariat avec EQT. Zeus est un important fabricant sous contrat du secteur des dispositifs médicaux établi aux États-Unis. Investissement d’un montant de 27 millions de dollars américains dans HRBrain, un fournisseur de logiciels pour le secteur des ressources humaines de premier plan au Japon, en partenariat avec BPEA EQT Middle Market Growth Fund. Conclusion de deux engagements avec Northleaf Capital Partners, une société mondiale d’investissement sur les marchés privés dont le siège social est situé à Toronto : 200 millions de dollars canadiens pour un compte permanent à gestion distincte qui donne accès au marché canadien des actions de sociétés fermées par l’intermédiaire de rachats d’entreprises de taille moyenne ainsi que de fonds de croissance, de placements secondaires et de placements directs; et 50 millions de dollars canadiens pour Northleaf Venture Catalyst Fund III, un fonds de capital-risque axé sur le Canada qui investit dans le capital-risque et les fonds de croissance, les placements secondaires et les placements directs au Canada. Engagement d’un montant de 500 millions d’euros dans CVC Capital Partners IX, L.P., dont les activités sont axées sur les rachats d’entreprises avec prise de contrôle et les rachats d’entreprises avec prise de contrôle conjointe dans divers secteurs, principalement en Europe et dans les Amériques. Investissement d’un montant de 105 millions de dollars néo-zélandais (88 millions de dollars canadiens) afin d’acquérir, en partenariat avec BGH Capital, une participation de 9,4 pour cent dans Pushpay Holdings Ltd., un fournisseur de logiciel de paiement pour les églises dont le siège social est en Nouvelle-Zélande. Engagement envers la réalisation partielle de notre investissement dans Visma, l’un des principaux fournisseurs de logiciels en nuage indispensables en Europe, ce qui porte à environ 2 pour cent notre participation dans la société. Le produit net de la vente devrait se chiffrer à environ 700 millions de dollars canadiens. Notre investissement initial a été effectué en 2019. Conclusion de la vente d’Inmarsat, un fournisseur de services par satellite européen, à Viasat Inc., une société de communications internationale établie aux États-Unis, dans laquelle nous détenons désormais une participation d’environ 9 pour cent. Le produit net en trésorerie de la vente s’élève à 206 millions de dollars américains. Actifs réels Création d’une nouvelle plateforme de placements immobiliers et d’exploitation immobilière axée sur les logements construits expressément pour les étudiants en Europe continentale au moyen de l’acquisition de la participation minoritaire de notre partenaire de coentreprise dans Round Hill European Student Accommodation Partnership et de l’acquisition de l’intégralité de Nido Living, un exploitant et gestionnaire européen de premier plan dans le secteur des logements construits expressément pour les étudiants. Dans le cadre de ces transactions combinées, nous investissons jusqu’à 40 millions de dollars canadiens dans la plateforme. Investissement d’un montant de 18,2 milliards de roupies indiennes (297 millions de dollars canadiens) dans National Highways Infra Trust (NHIT), une fiducie de placement en infrastructures dont le promoteur est la National Highways Authority of India. Nous avons investi 36,8 milliards de roupies indiennes (614 millions de dollars canadiens) dans NHIT depuis 2021 et détenons 25 pour cent des parts. Investissements subséquents totalisant 380 millions de livres sterling dans Octopus Energy tout au long de l’exercice pour soutenir la croissance continue de la société à l’échelle mondiale. Octopus Energy est une pionnière mondiale des technologies énergétiques propres établie au Royaume-Uni. Notre partenariat a été constitué en 2021, et nous détenons à l’heure actuelle une participation de 12 pour cent. Engagement à acquérir une participation de 17,5 pour cent dans Netco pour un montant maximal de 2,0 milliards d’euros en tant que membre du groupe d’investisseurs Optics BidCo. Netco est un vaste réseau de télécommunications en Italie. La clôture de la transaction est prévue à l’été 2024. Engagement additionnel auprès de Boldyn Networks, un fournisseur d’infrastructure de réseau partagé de premier plan aux États-Unis et à l’échelle mondiale, en partenariat avec AIMCo et Manuvie, pour soutenir la stratégie de croissance continue de la société, dont l’acquisition convenue d’Apogee Telecom. Nous avons engagé un montant d’environ 3,5 milliards de dollars canadiens en ce qui a trait à Boldyn Networks depuis 2009 et nous détenons une participation de 86 pour cent. Investissement d’un montant additionnel de 540 millions de dollars canadiens dans Interise Trust (auparavant IndInfravit Trust), notre société de portefeuille liée aux routes à péage en Inde, dans laquelle nous détenons désormais une participation de 60,8 pour cent, afin de soutenir le financement de l’acquisition de quatre concessions routières en exploitation. Au quatrième trimestre de l’exercice, nous avons acquis une participation de 50 pour cent dans le gestionnaire de placements d’Interise Trust pour un montant de 8 millions de dollars canadiens, en partenariat avec OMERS et ACP, qui ont acquis chacune une participation de 25 pour cent. Signature d’une entente définitive à l’appui de la fusion proposée d’Aera Energy, un des principaux producteurs d’énergie de la Californie, et de California Resources Corporation, une société indépendante de gestion de l’énergie et du carbone des États-Unis. Dans le cadre de cette transaction, nous recevrons des actions ordinaires nouvellement émises à la clôture de celle-ci, qui devraient représenter une participation d’environ 11,2 pour cent de la société regroupée. Annonce d’un nouveau partenariat avec Power2X, société établie à Amsterdam, dans le cadre duquel nous prévoyons investir un montant initial de 130 millions d’euros pour accélérer la croissance de la société en tant que plateforme de développement et pour financer des projets de molécules vertes. Power2X est un promoteur européen important en matière de molécules vertes et un conseiller spécialisé dans la décarbonisation des chaînes de valeur industrielles. Investissement d’un montant de 1 438 millions de dollars canadiens pour acquérir une participation de 24,99 pour cent dans FCC Servicios Medio Ambiente Holding, SAU, la division des services environnementaux du conglomérat espagnol Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. FCC Servicios Medio Ambiente est un chef de file de la gestion des déchets dans la péninsule Ibérique, au Royaume-Uni et en Europe centrale, et dont la présence s’accroît aux États-Unis. Vente de notre participation de 45 pour cent dans 1455 Market Street, un immeuble de bureaux situé à San Francisco, en Californie. Le produit net de la vente s’élève à environ 44 millions de dollars américains. Notre investissement initial a été effectué en 2015. Signature d’une entente visant la vente de notre participation de 45 pour cent dans 10 East 53rd Street, un immeuble de bureaux situé à Manhattan, à New York. Le produit net de la vente devrait se chiffrer à environ 7 millions de dollars américains. Notre investissement initial a été effectué en 2012. Vente de trois immeubles de bureaux à Houston, au Texas, y compris la tour Phoenix. Le produit net de la vente s’est établi à environ 62 millions de dollars américains. Nos investissements initiaux ont été effectués en 2017. Conclusion d’une entente visant la restructuration et la vente d’une participation partielle de 21 pour cent dans Kendall Square Development Venture (KDV I), en Corée du Sud. Le produit net de la vente sera d’environ 245 millions de dollars américains. KDV I est une coentreprise créée en 2015 en collaboration avec APG et ESR pour aménager des actifs immobiliers logistiques modernes dans des emplacements de choix au sein de grands centres logistiques stratégiques en Corée du Sud. Voici les faits saillants des transactions réalisées après la fin de l’exercice : Signature d’une entente visant la vente d’Amitra Capital Limited, qui se spécialise dans la gestion de prêts non productifs et de placements immobiliers européens, à Arrow Global Group Limited. Amitra Capital a été fondée en 2019, et nous conservons notre participation économique directe actuelle dans tous les portefeuilles qu’elle gère. En partenariat avec Global Infrastructure Partners, conclusion d’une entente définitive visant l’acquisition de ALLETE, Inc. pour un montant de 6,2 milliards de dollars américains, incluant la prise en charge de la dette. Les activités de ALLETE, dont le siège social est à Duluth, au Minnesota, se concentrent sur la transition vers une énergie propre en développant les énergies renouvelables, en réduisant les émissions de carbone, en améliorant la résilience du réseau et en favorisant l’innovation. Engagement d’un montant de 450 millions de dollars américains dans Ontic, un fournisseur de services de réparation et de pièces spécialisés pour des technologies en aérospatiale établies, dont le siège social est au Royaume-Uni. Vente d’une tranche de notre participation dans Viking Holdings, pour un produit net prévu de 714 millions de dollars canadiens, dans le cadre du premier appel public à l’épargne de la société. Viking Holdings est un croisiériste et une agence de voyages mondial. Nous avons effectué notre investissement initial dans la société en 2016, et nous conservons une participation de 15 pour cent. Engagement d’un montant de 100 millions de dollars américains dans Kedaara Capital Fund IV, qui sera axé sur les rachats d’entreprises de taille moyenne et les participations minoritaires dans des sociétés en croissance en Inde. Conclusion d’une entente visant la vente de notre participation dans Dorna Sports, une société internationale spécialisée dans la gestion, la couverture médiatique et la commercialisation d’événements sportifs, qui détient les droits mondiaux pour organiser les championnats MotoGP et WSBK. Le produit net de la transaction devrait s’élever à environ 1,9 milliard de dollars canadiens, dont une tranche d’environ 75 pour cent sera réglée en trésorerie et une tranche de 25 pour cent, en actions reflet de série C de Liberty Formula One. Nous avons effectué notre investissement initial dans l’entreprise en 2013. À propos d’Investissements RPC L’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (Investissements RPCMC) est un organisme de gestion de placements professionnel qui gère la caisse du Régime de pensions du Canada dans l’intérêt de plus de 22 millions de cotisants, de cotisantes et de bénéficiaires. Afin de diversifier les portefeuilles d’actifs, Investissements RPC investit dans des actions de sociétés ouvertes, des actions de sociétés fermées, des biens immobiliers, des infrastructures et des titres à revenu fixe partout dans le monde. Investissements RPC a son siège social à Toronto et compte des bureaux à Hong Kong, à Londres, à Mumbai, à New York, à San Francisco, à São Paulo et à Sydney. Sa gouvernance et sa gestion sont distinctes de celles du Régime de pensions du Canada. Investissements RPC n’a pas de lien de dépendance avec les gouvernements. Au 31 mars 2024, la caisse totalisait 632,3 milliards de dollars. Pour obtenir plus de renseignements, veuillez visiter le site www.investissementsrpc.com ou nous suivre sur LinkedIn, Instagram ou X à l’adresse @CPPInvestments. Mise en garde Le présent communiqué contient de l’« information prospective » au sens des lois canadiennes sur les valeurs mobilières et des « déclarations prospectives » au sens de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et d’autres dispositions refuges de lois américaines applicables. Toutes ces déclarations prospectives sont formulées et présentées conformément aux dispositions refuges des lois américaines applicables en matière de valeurs mobilières. L’information et les déclarations prospectives comprennent toute l’information et toutes les déclarations au sujet des intentions, des plans, des attentes, des croyances, des objectifs, de la performance future et de la stratégie d’Investissements RPC, ainsi que toute autre information ou déclaration à l’égard de circonstances ou d’événements futurs qui ne se rapportent ni directement, ni exclusivement à des faits passés. L’information et les déclarations prospectives se caractérisent souvent, mais pas toujours, par l’emploi de termes comme « tendance », « éventuel », « possibilité », « croire », « prévoir », « s’attendre à », « actuel », « avoir l’intention de », « estimer », « position », « supposer », « perspectives », « continuer », « demeurer », « maintenir », « soutenir », « viser », « atteindre », ainsi que par l’emploi de la forme future ou conditionnelle des verbes tels que « être », « devoir » ou « pouvoir » et d’expressions similaires. L’information et les déclarations prospectives ne représentent pas des faits passés, mais plutôt les prévisions actuelles d’Investissements RPC à l’égard des résultats et des événements futurs. Cette information et ces déclarations prospectives sont assujetties à un certain nombre de risques et d’incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats ou événements réels diffèrent considérablement des attentes actuelles, notamment en ce qui a trait au revenu de placement disponible, aux acquisitions prévues, aux approbations réglementaires et autres et aux conditions de placement en général. Bien qu’Investissements RPC soit d’avis que les hypothèses qui les sous-tendent sont raisonnables, cette information et ces déclarations prospectives ne constituent pas une garantie de la performance future et, par conséquent, les lecteurs sont priés de ne pas se fier indûment à ces déclarations en raison de leur nature incertaine. Investissements RPC ne s’engage pas à mettre à jour publiquement ces déclarations à la lumière de nouvelles informations, par suite d’événements futurs, de changements de circonstances ou pour toute autre raison. L’information présentée sur le site Web et les comptes LinkedIn, Facebook et Twitter d’Investissements RPC ne fait pas partie intégrante de ce communiqué. CPP INVESTMENTS, INVESTISSEMENTS RPC, Canada Pension Plan Investment Board, OFFICE D’INVESTISSEMENT DU RÉGIME DE PENSIONS DU CANADA, CPPIB, OIRPC et les autres noms, slogans, logos, icônes, illustrations, images, dessins ou tout autre contenu utilisé dans le présent communiqué de presse peuvent constituer des dénominations commerciales, des marques de commerce déposées, des marques de commerce non déposées ou une autre forme de propriété intellectuelle de l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada, et sont utilisés sous licence par l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada ou ses sociétés affiliées. Tous droits réservés. 1 Dans le présent communiqué de presse, certains totaux peuvent ne pas concorder en raison de l’arrondissement des chiffres.{:}