Cette foire aux questions a été publiée pour la première fois par iConnections. Voici les points de vue des dirigeants d’Investissements RPC sur le capital-investissement, le capital-risque, la valeur de l’égalité entre les sexes et la recherche continue de nouveaux gestionnaires talentueux. Pour en savoir plus sur iConnections et consulter le rapport complet, cliquez ici. Suyi Kim, directrice générale principale et chef mondiale des actions de sociétés fermées Question : L’année 2023 s’annonce volatile, mais intéressante. Quelles sont vos perspectives en matière d’allocation du capital et de valorisation globale, en particulier sur les marchés privés? Réponse : Les marchés privés occupent une place importante dans le portefeuille d’Investissements RPC – nous restons optimistes, mais nous nous attendons à ce que les marchés continuent de subir des turbulences en 2023. La volatilité des marchés offre des opportunités aux investisseurs à long terme tels que nous, et nous estimons que la gestion active et la diversification nous permettent de surperformer le marché et de renforcer régulièrement la résilience de notre portefeuille. En tant qu’investisseur patient et actif, nous nous concentrons sur l’identification d’opportunités d’investissement ayant le bon profil pour générer de bonnes performances dans ce contexte incertain.  En cette période d’incertitude, quels risques devez-vous prendre en compte? Quelles sont les compétences ou expériences acquises au cours de votre carrière que vous pouvez mettre à profit? Qu’il s’agisse de marchés publics ou privés, les incertitudes macroéconomiques compliquent les prévisions en matière de performance des placements – la diversification est l’un des meilleurs moyens dont nous disposons pour gérer le risque dans le portefeuille. Ayant travaillé sur les marchés des actions de sociétés fermées pendant plus de 20 ans, j’ai pu observer de nombreuses « périodes d’incertitude », mais chacune d’entre elles est unique en raison de contextes macroéconomiques différents. Pour gérer ces risques et prendre des décisions, il est important de ne pas s’appuyer uniquement sur les expériences passées. J’ai pu observer de nombreuses « périodes d’incertitude », mais chacune d’entre elles est unique en raison de contextes macroéconomiques différents. Pour gérer ces risques et prendre des décisions, il est important de ne pas s’appuyer uniquement sur les expériences passées. En outre, à chaque période d’incertitude, les secteurs et les zones géographiques seront affectés différemment, et c’est tout un art de déterminer ces circonstances et d’en tenir compte dans les valorisations. Lorsque j’ai commencé à travailler dans le secteur des actions de sociétés fermées, il existait peu de lignes directrices pour l’évaluation et l’analyse des sociétés. Nous disposons maintenant de mesures et de méthodologies de qualité, mais elles sont très diversifiées, de sorte que les jugements que nous portons restent essentiels à la prise de décision. L’expérience et le jugement sont essentiels en période d’incertitude. Avant de travailler dans le secteur des actions de sociétés fermées, j’ai notamment effectué des missions d’audit en vue de l’obtention de mon diplôme de CPA, au cours desquelles j’ai appris à déchiffrer les états financiers, et des missions de conseil en stratégie sur la crise asiatique. Les compétences et l’expérience que j’ai acquises au début de ma carrière restent très précieuses. Avez-vous des idées précises concernant l’égalité entre les sexes et les opportunités futures pour les investisseuses? Le secteur des actions de sociétés fermées a pris du retard sur les marchés publics dans la gestion du déséquilibre hommes-femmes. Environ 20 % des professionnels du secteur sont des femmes; au niveau des directeurs généraux, ce chiffre tombe à 10 % et au sein des comités d’investissement, il est inférieur à 10 %. Il est important de comprendre comment l’équilibre entre les sexes est priorisé et où l’importance est placée, ainsi que la manière dont cela est formalisé et mis en œuvre. Les possibilités futures d’ouvrir des perspectives aux femmes et d’instaurer l’égalité entre les sexes dépendent fortement de cet aspect – si l’on n’en fait pas une priorité, il n’y aura pas d’opportunités. En interne, comme d’autres organisations, nous avons des programmes bien établis sur des sujets tels que la lutte contre les préjugés, en plus de déployer des efforts spécifiques de développement de carrière pour les jeunes talents. Comment Investissements RPC collabore-t-il avec le secteur pour améliorer l’égalité entre les sexes? Et au fur et à mesure que vous avez constitué votre équipe, comment avez-vous cherché à inspirer et à encadrer vos collègues féminines?  Aujourd’hui, ces pourcentages augmentent et nous disposons d’un bon vivier de jeunes professionnels, c’est enthousiasmant. Chez Investissements RPC, nous pensons que la diversité favorise de meilleures performances. Nous sommes responsables du développement et de l’épanouissement des talents en vue de leur accès aux échelons supérieurs – une priorité essentielle pour moi en tant que chef de file et pour nous en tant que Fonds – et 46 % de nos employés sont des femmes. Au-delà de nos propres talents, nous continuons de travailler avec nos partenaires externes et les sociétés en portefeuille afin de les aider à mieux comprendre l’importance de cette action. Espérons que, dans cinq ou dix ans, l’équilibre entre les sexes sera mieux respecté.  Chez Investissements RPC, nous pensons que la diversité favorise de meilleures performances. Nous sommes responsables du développement et de l’épanouissement des talents en vue de leur accès aux échelons supérieurs Le parrainage et le mentorat sont importants, qu’ils soient formels ou informels. Ayant occupé pendant longtemps un poste de direction et travaillé avec des collègues sur différents marchés, j’ai pu constater à quel point il est important de s’adapter et de moduler son approche en matière de mentorat et d’apprentissage. Priti Singh, directrice générale principale et chef mondiale, Marchés financiers et placements factoriels  Vous jouez un rôle important au sein d’Investissements RPC, en présidant l’initiative interne axée sur l’intégration de l’équité, de la diversité et de l’inclusion – quels sont les axes prioritaires pour le groupe? Et plus précisément, pour assurer une plus grande égalité entre les sexes? Notre initiative interne, le Conseil de la diversité et de l’inclusion de la direction, est en place depuis plusieurs années; son objectif est d’appliquer des pratiques inclusives à tous les collègues dans le but d’améliorer les décisions commerciales et d’accroître la représentation des groupes historiquement sous-représentés. Le Conseil, en collaboration avec Karen Sihra, directrice générale, Équité, diversité et inclusion, travaille sans relâche pour repérer les domaines dans lesquels notre action est insuffisante et ceux dans lesquels des améliorations sont nécessaires. En tant qu’organisation véritablement mondiale, la diversité de notre personnel est un atout important; elle est à son tour essentielle pour assurer la diversité des expériences et de la réflexion, ce qui permet de prendre de meilleures décisions.  En tant qu’organisation véritablement mondiale, la diversité de notre personnel est un atout important; elle est à son tour essentielle pour assurer la diversité des expériences et de la réflexion, ce qui permet de prendre de meilleures décisions. Concrètement, il s’agit de veiller à ce que notre culture soutienne cette initiative, de formaliser les programmes internes et les programmes de formation, et d’analyser régulièrement les données pour suivre nos progrès. Nos talents – les nouveaux employés et les talents actuels – sont essentiels au succès du fonds. Il est essentiel de soutenir nos talents, nos futurs dirigeants et de mettre l’accent sur la diversité des expériences et de la réflexion. Selon vous, quels sont les axes sur lesquels le secteur peut exercer une influence et concentrer ses efforts afin de mieux accueillir les investisseuses?  Pour parvenir à l’équité et à l’inclusion, nous devons nous concentrer sur les domaines qui peuvent bénéficier à tous – en étant trop concentrés sur un aspect donné, nous courons le risque d’exclure des gens ou d’avoir des préjugés. Dans la pratique, on peut y parvenir en instaurant une culture qui permet de créer des espaces psychologiques sûrs, ce qui permet à chacun d’apporter une valeur ajoutée et de s’épanouir pleinement. Une approche qui, en fin de compte, aboutit à une culture d’inclusion favorise une culture accueillante pour les investisseuses. Nous nous attachons à construire cette culture depuis un certain temps, et les données issues des enquêtes internes que nous avons menées chez Investissements RPC confirment que plus de 70 % de nos collègues se sentent encouragés à « dénoncer » les préjugés lorsqu’ils en sont témoins. Et plus généralement, quelles sont vos principales recommandations aux personnes qui arrivent aujourd’hui dans le secteur? D’abord et avant tout, ayez la passion d’apprendre – c’est un secteur où le rythme du changement s’est considérablement accéléré, et nous travaillons sans relâche pour prendre une longueur d’avance! Je crois que le désir d’apprendre en permanence est un élément clé de la réussite. Ensuite, il faut trouver le bon rythme – il s’agit d’un marathon et non d’un sprint, et le secteur récompense la patience. L’épuisement professionnel a fait l’objet d’une attention particulière au cours des dernières années, et dans ce secteur, travailler dur n’est pas synonyme de travailler à un rythme qui risque d’entraîner un épuisement professionnel. Ces deux conseils ont fait leurs preuves depuis longtemps et sont valables pour quiconque, qu’il soit nouveau dans le secteur ou qu’il y travaille depuis longtemps. Caitlin Gubbels, directrice générale et chef, Fonds de capital-investissement  Malgré les défis que présente 2023, quels sont les thèmes qui, selon vous, offrent les rendements à long terme les plus intéressants pour les investisseurs?  Notre portefeuille de fonds de capital-investissement présente une exposition relativement élevée aux technologies, ce qui a contribué de manière décisive aux solides rendements enregistrés sur cinq ans et sur dix ans. Malgré la récente correction des valorisations du secteur des technologies, nos convictions sur le secteur et sur les facteurs favorables à la poursuite de la croissance et des rendements restent positives. Si les placements privés dans les technologies ont fait beaucoup de chemin, nous nous attendons à voir une évolution continue, y compris l’importance des données en tant que moteur du thème de la création de valeur.  Si les placements privés dans les technologies ont fait beaucoup de chemin, nous nous attendons à voir une évolution continue, y compris l’importance des données en tant que moteur du thème de la création de valeur. Notre stratégie de fonds de capital-investissement ne comporte pas de pondération sectorielle ou géographique fixe. Nous croyons en une approche ascendante de la sélection des gestionnaires afin de maximiser nos rendements nets et de créer des occasions de partenariat. Pour l’avenir, nous nous concentrons sur la recherche de partenaires et l’engagement de capitaux auprès d’eux. Nous recherchons les partenaires les mieux positionnés et les plus expérimentés pour traverser les périodes d’incertitude, et qui ont fait leurs preuves dans un contexte de valorisation qui s’avère finalement plus attractif. En ce qui concerne les commandités et les actifs sous-jacents, quels progrès constatez-vous en matière d’égalité entre les sexes? Avec plus de femmes dans les conseils d’administration et aux postes de direction des sociétés en portefeuille, les progrès sont évidents, mais il reste encore beaucoup à faire. Au sein des fonds de capital-investissement, la présence de talents féminins au niveau de la direction a été plus lente à se concrétiser. Comme le secteur se concentre désormais sur des efforts de recrutement plus équilibrés et sur la rétention des meilleurs talents féminins tout au long de leur carrière, j’ai bon espoir et je m’attends à ce que la composition selon le genre soit très différente d’ici 10 ans. En tant que cadre supérieur, comment partagez-vous ce que vous avez appris tout au long de votre carrière pour soutenir vos collègues féminines au sein de votre équipe, ainsi que dans le cadre de vos interactions plus larges avec les commandités et les sociétés en portefeuille? Au cours des 13 années que j’ai passé chez Investissements RPC, j’ai bénéficié du mentorat de nombreux hauts dirigeants. Aujourd’hui, en tant que chef de file de notre activité de capital-investissement, je m’attache à transmettre le mentorat qui m’a été offert, y compris pendant trois de mes congés de maternité. Je suis convaincue que le partage d’expériences personnelles favorise l’empathie et peut contribuer à dissuader les femmes de s’auto-exclure de cette classe d’actifs. Mon conseil à nos partenaires de capital-investissement, aux commandités et aux sociétés en portefeuille est d’aborder le sujet comme une conversation et, surtout, d’être à l’écoute. De nombreuses personnes, certes bien intentionnées, peuvent tirer des conclusions hâtives ou tenter d’appliquer une approche universelle. Ma conviction personnelle en matière de gestion des talents est qu’il faut agir avec souplesse et empathie, ce qui permettra d’obtenir des résultats à long terme. Monica Adractas, directrice générale, Actions de croissance  L’année dernière, le secteur du capital-risque a connu d’importants changements, notamment en ce qui concerne les valorisations. Comment avez-vous géré la situation dans ce contexte de placement? Investissements RPC a-t-il adapté sa stratégie ou son approche en matière d’investissement en capital-risque et en actions de croissance?  Avec l’évolution des conditions macroéconomiques, les ajustements en matière de capital-investissement et de capital-risque sont de plus en plus présents. En ce qui concerne les placements des fonds, notre stratégie reste cohérente et largement inchangée – nous nous concentrons toujours sur le long terme. Nous sommes toujours à la recherche d’excellents partenaires, en particulier ceux qui sont capables d’apprendre et à s’adapter à un monde en mutation. Les faits montrent que les fondatrices réussissent dans le segment du capital-risque. Êtes-vous d’accord avec ce constat, et le soutien apporté par le secteur aux fondatrices vous paraît-il encourageant? Le secteur du capital-risque a fourni un travail considérable pour améliorer l’égalité entre les sexes – l’accent est mis sur la promotion des talents féminins et autres talents diversifiés, et le soutien qui leur est apporté. Les progrès sont réels, bien que lents; environ 3 % des investissements en capital-risque sont alloués à des entreprises dirigées par des femmes. C’est une statistique aberrante, car les femmes représentent 50 % de la population mondiale et que cet équilibre doit être amélioré. Du côté des investisseurs en capital-risque, on constate un fort engagement à soutenir les talents féminins – dans le secteur à l’échelle mondiale, environ 15 % des investisseurs principaux sont des femmes, et les femmes représentent environ 45 % de l’ensemble des effectifs du capital-risque. Compte tenu de la courbe d’apprentissage et de la nature à long terme des investissements dans ce secteur, force est d’admettre qu’il faudra peut-être du temps pour constater d’importantes améliorations. Le secteur du capital-risque a fourni un travail considérable pour améliorer l’égalité entre les sexes – l’accent est mis sur la promotion des talents féminins et autres talents diversifiés, et le soutien qui leur est apporté. Pour 2023, quels sont les thèmes et les tendances dans le domaine du capital-risque que vous et votre équipe considérez comme des priorités? Notre stratégie consiste à investir dans tous les secteurs et nous réalisons souvent des investissements directs aux côtés de nos partenaires. En ce qui concerne les thèmes et les tendances, nous consacrons beaucoup de temps à l’évaluation des opportunités dans les domaines des logiciels d’entreprise, des technologies financières, de la santé et du changement climatique. Selon nous, ces secteurs connaissent des changements générationnels à long terme et offrent un bon potentiel de création de valeur. En ce qui concerne la progression de carrière, comment décririez-vous votre expérience au sein des actions de croissance à ce jour? Et que signifie pour vous la réussite future? Cela fait quatre ans que je suis investisseuse à temps plein chez Investissements RPC et, avant de me joindre au fonds, j’ai travaillé dans la Silicon Valley en tant que cadre d’exploitation dans le secteur de la technologie. Mon dernier poste dans la Silicon Valley a été chez Meta, où j’ai cofondé un nouveau secteur d’activité. Je ne cesse de constater les avantages de la diversité de pensée, tant à travers mon parcours diversifié et à mes expériences, et en tant que cadre de sexe féminin. Cette diversité contribue à créer des perspectives uniques, essentielles à l’analyse et à la prise de décision. Plusieurs études ont montré que les équipes diversifiées sont plus performantes. Chez Investissements RPC, nous nous efforçons d’accroître la diversité et l’inclusion, tout en cherchant à obtenir les meilleurs résultats par l’intermédiaire de nos partenaires. Amy Flikerski, Directrice générale et chef, Gestion externe du portefeuille  L’année a été riche en événements pour les marchés publics. Comment évaluez-vous la façon dont vos gestionnaires externes ont géré des périodes de volatilité parfois prononcées?  Notre programme de marchés publics externes, qui investit dans des fonds de couverture et des gestionnaires d’actifs, existe depuis près de 20 ans. Au cours de cette période, nous avons constitué un portefeuille diversifié de gestionnaires de placements de grande qualité, couvrant tous les styles et stratégies, et cette diversification s’est avérée essentielle lorsque les taux d’intérêt aux États-Unis et en Europe ont fortement augmenté sur une courte période. Le portefeuille s’est bien comporté dans un contexte de volatilité accrue et au cours de la récente crise bancaire. Les segments où la performance a été la plus forte sont une approche discrétionnaire de la macroéconomie, la valeur relative des titres à revenu fixe, les matières premières, les actions quantitatives et fondamentales. Le retour de la volatilité est généralement positif pour la plupart des stratégies de fonds de couverture. En outre, nous avons des opportunités d’investissement dans de nouveaux lancements qui arrivent sur le marché et qui cherchent à lever des capitaux. Après un contexte difficile de levée de fonds lié à la limitation des déplacements pendant la pandémie, nous voyons arriver plusieurs nouveaux gestionnaires de grande qualité à l’échelle mondiale. Quels types de stratégies souhaitez-vous retenir dans vos allocations en 2023 pour atteindre les objectifs de risque/rendement d’Investissements RPC? Nous sommes constamment à la recherche de nouvelles opportunités. Plus précisément, en 2023, nous avons investi davantage dans le crédit, les stratégies systématiques et les nouveaux marchés, y compris ceux du carbone et de la transition énergétique. Nous nous sommes également orientés vers des transactions macroéconomiques idiosyncrasiques au moyen de co-investissements avec des partenaires. Au cours de votre carrière d’investisseuse, vous avez dû assister à des changements importants dans le secteur, tant au sein des fonds de couverture que dans le secteur de la finance au sens large. Parmi ces changements, quels sont ceux qui vous semblent les plus importants? Au cours de mes 20 années dans les fonds de couverture, je pense que les changements les plus importants ont été tout simplement la croissance de l’industrie, qui est passée de 1 000 milliards de dollars d’actifs à plus de 4 000 milliards de dollars, et la sophistication accrue des investisseurs. L’ampleur du secteur, son institutionnalisation et sa professionnalisation ont mis l’accent sur les actifs essentiels que sont le talent, la technologie et les infrastructures. Les fonds les plus importants continuent à se développer, à attirer les talents et à établir la norme. L’ampleur du secteur, son institutionnalisation et sa professionnalisation ont mis l’accent sur les actifs essentiels que sont le talent, la technologie et les infrastructures. Les fonds les plus importants continuent à se développer, à attirer les talents et à établir la norme. De plus, la communauté des fonds de couverture reste dynamique, collégiale et philanthropique. Les fonds de pension, les fondations, les hôpitaux et les fonds de dotation universitaires restent une base d’investisseurs essentielle. Compte tenu des changements dans le secteur et de son évolution, quelle est, selon vous, la meilleure approche en matière de mentorat? Pouvez-vous citer des résultats ou des exemples particuliers? Je suis convaincue qu’il faut montrer l’exemple et j’aspire à agir comme mentore auprès de tous mes collègues. L’équipe que je dirige, Gestion externe du portefeuille, est très diversifiée à bien des égards, qu’il s’agisse du sexe, de l’âge, de la culture, de la formation ou du parcours professionnel. Nous avons la chance d’avoir un groupe de femmes solide au sein de l’équipe, qui occupent des postes à tous les niveaux. Sous la direction de Priti Singh, directrice générale principale et chef mondiale, Marchés financiers et placements factoriels, le service est bien placé pour continuer à soutenir et à développer la diversité des talents. Et cela est vrai pour l’ensemble du fonds. Par rapport à l’ensemble du secteur, cette diversité est inhabituelle et nous la considérons comme un atout important. La diversité de l’équipe Gestion externe du portefeuille favorise les remises en questions et les débats sains et soutient notre capacité à investir dans plusieurs segments distincts du marché, à la fois au niveau mondial et par type de stratégie. Nous le constatons dans tous les échanges du comité d’investissement au sein de notre équipe – la vision collective de tous les participants est essentielle à la réussite de nos investissements et à notre processus décisionnel. Nous débattons des nouveaux placements chaque semaine et chacun est encouragé à participer et à poser des questions. Yan Kvitko, directeur général, Gestion externe du portefeuille  Le programme des gestionnaires émergents d’Investissements RPC est bien établi – comment fonctionne-t-il? En ce qui concerne les gestionnaires que vous amorcez, y a-t-il des qualités ou des attributs particuliers que vous privilégiez?  Nous intervenons notamment en capital amorçage aux tout premiers stades du lancement d’un gestionnaire, ainsi que par l’apport de capital d’accélération aux gestionnaires déjà en place. Nous évaluons les fonds en fonction de plusieurs facteurs, notamment le profil et les antécédents de l’équipe, la structure de la société, la stratégie, le processus d’investissement, les performances passées, l’alignement ainsi que le potentiel. Dans le contexte de notre programme de gestionnaires émergents, des considérations plus spécifiques comprennent un accent sur l’alpha, ou les rendements non corrélés, ainsi que sur l’extensibilité. Nous recherchons des stratégies adaptées à notre taille et à la duration des fonds propres. Notre priorité est de bien comprendre la stratégie et le processus d’investissement. Nous évaluons à la fois le potentiel et la présentation initiale. Dans le cadre du programme des gestionnaires émergents d’Investissements RPC, nous nous entretenons souvent avec les gestionnaires au début de leur campagne de marketing ou de démarchage. Cet échange a souvent lieu avant qu’ils n’aient entièrement affiné leur présentation et leur structure commerciale, alors qu’ils ne disposent souvent que d’équipements et de processus très limités, voire inexistants. Ces derniers sont relativement faciles à améliorer, mais le caractère unique de la stratégie d’investissement est pour nous un facteur de différenciation. À quelle fréquence voyez-vous des fonds lancés par des femmes? Et parmi ces opportunités, à quelle fréquence êtes-vous susceptible d’offrir un capital- amorçage? La part des lancements dirigés par des femmes reste inférieure à ce que nous souhaiterions voir dans l’idéal. Dans ce secteur d’investissement, l’égalité entre les sexes est importante, et les femmes gestionnaires de fonds devraient avoir un accès égal au capital pendant les campagnes de collecte de fonds. Nous participons activement à des initiatives qui nous aident à promouvoir le changement dans le secteur. À titre d’illustration, Investissements RPC continue de soutenir activement des organisations telles que 100 Women in Finance et nous participons régulièrement à des conférences, des réunions et des événements pédagogiques qui ciblent et font la promotion des femmes gestionnaires de fonds, qu’elles soient en devenir ou bien établies. Nous participons activement à des initiatives qui nous aident à promouvoir le changement dans le secteur. Participants Suyi Kim Directrice générale principale et chef mondiale des actions de sociétés fermées Priti Singh Directrice générale principale et chef mondiale, Marchés financiers et placements factoriels Caitlin Gubbels Directrice générale et chef, Fonds de capital-investissement Monica Adractas Directrice générale, Actions de croissance Amy Flikerski Directrice générale et chef, Gestion externe du portefeuille Yan Kvitko Directeur général, Gestion externe du portefeuille Notre expertise Quatre minutes avec notre chef mondial, Actions à gestion active et Science des Frank Ieraci parle de l’état des marchés et de la raison pour laquelle les logiciels de codage ont détrôné Excel. Video • juin 9, 2023 Notre expertise « Advancing a Thriving World » – points de vue de la 25e conférence Les questions posées et les thèmes abordés lors de faire la une des journaux dans les années à venir. L'Article • juin 9, 2023 Notre expertise L’IA changera-t-elle tout? 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