La caisse du RPC totalise 148,2 milliards de dollars à la clôture de l’exercice 2011

{:en}May 19, 2011 TORONTO, ON (May 19, 2011): The CPP Fund ended its fiscal year on March 31, 2011 with net assets of $148.2 billion, compared to $127.6 billion at the end of fiscal 2010.  The $20.6 billion increase in assets after operating expenses marks a new all-time high for the Fund.  The Fund increase resulted from $15.5 billion in investment income and $5.4 billion in net CPP contributions. The portfolio returned 11.9% for fiscal 2011, compared to 14.9% in the prior fiscal year. “Fiscal 2011 was an excellent performance year, with the Fund benefiting from strong results across all asset categories and geographies,” said David Denison, President and CEO, CPP Investment Board.  “By adhering to our long-term strategy during and following the recent financial crisis, the Fund has benefited from the recovery in the global public equity markets and has generated total investment income of $31.7 billion over the past two fiscal years. “During fiscal 2011 we were able to take advantage of the deep expertise of our investment teams to make some notable additions to our private equity, infrastructure, real estate and private debt holdings.” Some highlights: •    Partnering alongside Onex Corporation, we completed the largest global private equity transaction during calendar 2010: the acquisition of Tomkins plc with an equity investment of $1.1 billion.  This was the second consecutive year that we were involved in the largest global private equity transaction. •    On the real estate front, we successfully acquired interests in two prime Manhattan office buildings whose combined value is $1.6 billion, representing an equity investment of $700 million.  In London, we acquired a 25% interest for $468 million in Westfield Stratford City, a new 1.9 million square foot retail and entertainment development next to the 2012 London Olympics site.  In Australia, we purchased a 42.5% stake for $604 million in the ING Industrial Fund, a portfolio of prime industrial properties.  •    We also completed our largest infrastructure investment to date with two concurrent transactions involving the acquisition of a 40% interest in the 407 Express Toll Route outside Toronto as well as an interest in a toll road in Sydney, Australia.  Our total initial investment amounted to $4.1 billion, a portion of which we then syndicated to a group of other institutional investors for a combined interest of approximately 29%. •    Our Private Debt group has now grown to 22 professionals.  Last year we established a team in our London office and have made great strides in expanding the European reach of the program.  Since its inception less than three years ago, our Private Debt Group has completed 41 transactions totaling $4.4 billion.  Five and 10-year Returns
Although CPPIB reports on a quarterly and annual basis, longer-term results are more relevant given the multi-generational nature of the CPP itself.  For the five-year period ending March 31, 2011, the CPP Fund generated an annualized rate of return of 3.3%, or $20.9 billion of cumulative investment income. For the 10-year period, the Fund had an annualized rate of return of 5.9%, or $51.8 billion of cumulative investment income.  “Our 10-year annualized rate of return has recovered to a level that is consistent with the 4.0% prospective real rate of return that the Chief Actuary has incorporated in his latest report confirming the sustainability of the CPP, even though the sharp equity markets decline experienced in 2008 and 2009 continues to weigh down the five- and 10-year returns ,” said Mr. Denison.  “We remain confident that we have designed the mix of assets within the CPP Fund so that it is well positioned to achieve the 4.0% real rate of return required over the longer term.” Performance Against Benchmarks
CPPIB measures its performance against a market-based benchmark, the CPP Reference Portfolio, representing a passive portfolio of public market investments that can reasonably be expected to generate the long-term returns needed to help sustain the CPP at the current contribution rate.  CPPIB’s strategy is to invest actively with a view to outperform the passive benchmark. In fiscal 2011, total portfolio returns outperformed the CPP Reference Portfolio by 2.07 % or $2.7 billion.   For the five-year period since the inception of the CPP Reference Portfolio, the cumulative outperformance was 1.80% or $1.7 billion. “Many of our investment programs such as real estate and infrastructure are very long-term in nature, and we are pleased that the benefits of those programs are materializing as private market valuations start to reflect the economic recovery of the past two years,” Mr. Denison said.  “The full range of CPPIB’s investment programs contributed to the Fund’s strong absolute and value-added returns in fiscal 2011 showing the benefit of the broad diversification we have achieved.” Portfolio performance by asset class is included in the table below. A more detailed breakdown of performance by investment department is included in the CPPIB Annual Report for Fiscal 2011, which is available on www.cppib.ca. Portfolio Performance by Asset Class     CPP FUND RETURNS1         Asset Class Fiscal 2011 Fiscal 2010     Canadian public equities 20.3% 43.7%     Canadian private equities 16.9% 13.1%     Public foreign developed market equities 9.1% 24.7%     Private foreign developed market equities 19.4% -9.4%     Public emerging market equities 11.2% 45.9%     Private emerging market equities 17.1% -4.3%     Bonds and money market securities 4.7% 6.1%     Other debt 16.3% 63.0%     Foreign sovereign bonds2 3.0% 2.1%     Real estate3 13.9% -10.1%     Infrastructure 13.3% -6.5%     Inflation-linked bonds 10.2% 11.3%     Total CPP Fund 11.9% 14.9%   1 Investment results by asset class are reported on an unhedged Canadian dollar basis. Results are reported on a time-weighted basis.
2 Results hedged to Canadian dollars.
3 Real estate returns were previously separated into private and public. Long-term Sustainability Reaffirmed
The Chief Actuary of Canada conducts a financial review of the Canada Pension Plan every three years.  In his latest triennial review completed in November 2010, the Chief Actuary reaffirmed that the CPP remains sustainable at the current contribution rate of 9.9% throughout the 75-year period of his report.  The report also indicates that CPP contributions are expected to exceed annual benefits paid until 2021, providing a 10-year period before a portion of the investment income from the CPPIB will be needed to help pay pensions. Asset Mix
We continued to diversify the portfolio by risk/return characteristics and geography during fiscal 2011. At the end of fiscal 2011, the Fund’s assets were valued at $148.2 billion, a year-over-year increase of $20.6 billion net of operating expenses of $328 million or 24 basis points. Canadian assets represented 48.3% of the investment portfolio, and totaled $71.7 billion. Foreign assets represented 51.7% of the investment portfolio, and totaled $76.6 billion. •    Equities represented 53.5% of the investment portfolio or $79.4 billion. That amount consisted of 38.2% public equities valued at $56.7 billion and 15.3% private equities valued at $22.7 billion. •    Fixed income, which included bonds, other debt, money market securities and debt financing liabilities represented 30.1% or $44.6 billion. •    Inflation-sensitive assets represented 16.4% or $24.3 billion. Of those assets:             7.3% consisted of real estate valued at $10.9 billion;             6.4% was infrastructure valued at $9.5  billion; and             2.7% was inflation-linked bonds valued at $3.9 billion.     FOR THE YEAR ENDED MARCH 31($ billions)   2011 2010 2009 2008 2007     CHANGE IN NET ASSETS                 Net contributions   5.4 6.1 6.6 6.5 5.6     Investment income (loss) net of operating expenses   15.2 16.0 (23.8) (0.4) 13.0     Increase in net assets   20.6 22.1 (17.2) 6.1 18.6     AS AT MARCH 31 ($ billions)   2011 2010 2009 2008 2007     INVESTMENT PORTFOLIO (%) ($) ($) ($) ($) ($)     Equities                 Canada 14.1 21.0 18.5 15.6 28.9 29.2     Foreign developed markets 34.3 50.8 46.2 40.4 47.5 46.1     Emerging markets 5.1 7.6 6.5 4.6 0.7 –     Fixed income                 Bonds 25.3 37.6 35.4 28.4 30.2 29.2     Other debt 4.1 6.1 3.5 1.8 1.1 –     Money market securities 1.6 2.3 1.7 (0.8) – 0.4     Debt financing liabilities (0.9) (1.4) (1.3) – – –     Inflation-sensitive assets                 Real estate 7.3 10.9 7.0 6.9 6.9 5.7     Infrastructure 6.4 9.5 5.8 4.6 2.8 2.2     Inflation-linked bonds 2.7 3.9 4.4 4.1 4.7 3.8     Investment Portfolio1 100 148.3 127.7 105.6 122.6 116.6     PERFORMANCE                 Annual rate of return   11.9% 14.9% -18.6% -0.3% 12.9%     1 Excludes non-investment assets such as premises and equipment and non-investment liabilities About CPP Investment Board  
The CPP Investment Board is a professional investment management organization that invests the funds not needed by the Canada Pension Plan to pay current benefits on behalf of 17 million Canadian contributors and beneficiaries. In order to build a diversified portfolio of CPP assets, the CPP Investment Board invests in public equities, private equities, real estate, inflation-linked bonds, infrastructure and fixed income instruments. Headquartered in Toronto, with offices in London and Hong Kong, the CPP Investment Board is governed and managed independently of the Canada Pension Plan and at arm's length from governments. At March 31, 2011, the CPP Fund totaled $148.2 billion. For more information about the CPP Investment Board, please visit www.cppib.ca. For further information contact: Linda Sims Director, Media Relations (416) 868-8695 lsims@cppib.ca {:}{:fr}19 mai 2011 Toronto, Ontario (le 19 mai 2011) : La caisse du RPC a clôturé l’exercice le 31 mars 2011 avec un actif net de 148,2 milliards de dollars, comparativement à 127,6 milliards de dollars à la fin de l’exercice 2010. Grâce à une hausse de 20,6 milliards de dollars, déduction faite des charges d’exploitation, l’actif de la caisse atteint un sommet record. Cette hausse enregistrée par la caisse est attribuable à un revenu de placement de 15,5 milliards de dollars et à des cotisations nettes au RPC de 5,4 milliards de dollars. Le portefeuille a affiché un rendement de 11,9 pour cent pour l’exercice 2011, comparativement à 14,9 pour cent pour l’exercice précédent. « Nous avons obtenu un excellent rendement pour l’exercice 2011, la caisse ayant profité des résultats solides enregistrés par toutes les catégories d’actifs dans l’ensemble des secteurs géographiques », a déclaré David Denison, président et chef de la direction de l’Office d’investissement du RPC. « Nous sommes restés fidèles à notre stratégie à long terme tout au long de la récente crise financière ainsi qu’après la crise, ce qui a permis à la caisse de tirer parti de la reprise des marchés boursiers à l’échelle mondiale et de générer un revenu de placement total de 31,7 milliards de dollars au cours des deux derniers exercices. » « Au cours de l’exercice 2011, nous avons su mettre à profit la profonde expertise de nos équipes de placement afin d’apporter des ajouts importants à nos portefeuilles d’actions de sociétés fermées, de placements en infrastructures, de placements immobiliers et de titres de créance de sociétés fermées. » Voici quelques faits saillants : •    En partenariat avec Onex Corporation, nous avons conclu la plus importante opération de placement privé à l’échelle mondiale en 2010, soit l’acquisition de Tomkins plc, au moyen d’un placement en titres de capitaux propres de 1,1 milliard de dollars. Nous avons ainsi participé à la plus importante opération de placement privé à l’échelle mondiale pour une deuxième année consécutive. •    Dans le secteur immobilier, nous avons acquis avec succès une participation dans deux immeubles de bureaux de premier ordre à Manhattan, d’une valeur totale de 1,6 milliard de dollars, ce qui représente un placement en titres de capitaux propres de 700 millions de dollars. À Londres, nous avons acquis, pour un montant de 468 millions de dollars, une participation de 25 pour cent dans Westfield Stratford City, un nouveau centre de commerces de détail et de divertissement de 1,9 million de pieds carrés situé à côté du site des Jeux olympiques de Londres de 2012. En Australie, nous avons acquis, pour un montant de 604 millions de dollars, une participation de 42,5 pour cent dans ING Industrial Fund, un portefeuille de biens industriels de premier ordre. •    Nous avons également effectué notre plus important placement en infrastructures à ce jour, grâce à la réalisation simultanée de deux opérations comprenant l’acquisition d’une participation de 40 pour cent dans l’autoroute à péage 407 en périphérie de Toronto ainsi qu’une participation dans une autoroute à péage à Sydney, en Australie. Notre placement initial, d’un montant total de 4,1 milliards de dollars, a été syndiqué en partie auprès d’un groupe d’investisseurs institutionnels, pour une participation combinée d’environ 29 pour cent. •    Notre groupe Titres de créance de sociétés fermées compte maintenant 22 professionnels. L’an dernier, nous avons mis sur pied une équipe dans notre bureau de Londres et nous avons fait de grands progrès en vue d’accroître ce programme sur les marchés européens. Moins de trois ans après sa création, notre groupe Titres de créance de sociétés fermées a effectué 41 opérations totalisant 4,4 milliards de dollars. Rendements sur cinq et 10 exercices Bien que l’Office présente ses résultats sur une base trimestrielle et annuelle, une analyse des résultats à plus long terme est davantage pertinente étant donné la nature multigénérationnelle du RPC. Pour la période de cinq exercices terminée le 31 mars 2011, la caisse du RPC a généré un taux de rendement annualisé de 3,3 pour cent, ou un revenu de placement cumulatif de 20,9 milliards de dollars. Pour la période de 10 exercices, la caisse a enregistré un taux de rendement annualisé de 5,9 pour cent, ou un revenu de placement cumulatif de 51,8 milliards de dollars. « Notre taux de rendement annualisé sur 10 exercices est revenu à un niveau conforme au taux de rendement réel prospectif de 4,0 pour cent établi par l’actuaire en chef dans son plus récent rapport, dans lequel il confirme la viabilité du RPC, malgré la baisse marquée des marchés bousiers en 2008 et en 2009 qui continue de peser sur nos rendements sur cinq et 10 exercices », a affirmé M. Denison. « Nous demeurons confiants que la composition d’actifs que nous avons élaborée placera la caisse du RPC en bonne position pour atteindre le taux de rendement réel de 4,0 pour cent requis à plus long terme. » Rendement par rapport aux indices de référence L’Office évalue son rendement par rapport à un indice de référence fondé sur le marché, le portefeuille de référence du RPC, lequel représente un portefeuille de placements à gestion passive sur les marchés publics qui est raisonnablement susceptible de générer les rendements à long terme nécessaires pour assurer la viabilité du RPC, selon le taux de cotisation actuel. La stratégie de l’Office consiste à investir de façon active en vue de générer un rendement supérieur à celui du portefeuille de référence à gestion passive. Au cours de l’exercice 2011, le rendement du portefeuille global a excédé de 2,07 pour cent, ou 2,7 milliards de dollars, le rendement du portefeuille de référence du RPC. Pour les cinq derniers exercices, soit depuis la création du portefeuille de référence du RPC, la caisse a généré un rendement à valeur ajoutée cumulatif de 1,80 pour cent ou 1,7 milliard de dollars. « Plusieurs de nos programmes de placement, tels que les placements en biens immobiliers et en infrastructures, visent un horizon de placement à très long terme, et nous constatons avec plaisir les avantages que rapportent ces programmes à mesure que les évaluations sur les marchés privés commencent à refléter la reprise économique des deux derniers exercices », précise M. Denison. « La gamme complète des programmes de placement de l’Office a contribué aux excellents rendements absolus et à valeur ajoutée de la caisse pour l’exercice 2011, ce qui reflète les avantages tirés de la grande diversification de notre portefeuille. » Le rendement du portefeuille par catégorie d’actifs est présenté dans le tableau ci-après. Une analyse plus détaillée du rendement généré par chaque service de placement est présentée dans le rapport annuel de l’Office pour l’exercice 2011, accessible à l’adresse www.oirpc.ca. Rendement du portefeuille par catégorie d’actifs     RENDEMENTS DE LA CAISSE DU RPC1         Catégorie d'actifs Exercice 2011 Exercice 2010     Actions de sociétés ouvertes canadiennes 20,3 % 43,7 %     Actions de sociétés fermées canadiennes 16,9 % 13,1 %     Actions de sociétés ouvertes étrangères sur les marchés établis 9,1% 24,7%     Actions de sociétés fermées étrangères sur les marchés établis 19,4 % -9,4 %     Actions de sociétés ouvertes sur les marchés émergents 11,2 % 45,9 %     Actions de sociétés fermées sur les marchés émergents 17,1 % -4,3 %     Obligations et titres du marché monétaire 4,7 % 6,1 %     Autres titres de créance 16,3 % 63,0 %     Obligations souveraines étrangères2 3,0 % 2,1 %     Biens immobiliers3 13,9 % -10,1 %     Infrastructures 13,3 % -6,5 %     Obligations indexées sur l'inflation 10,2 % 11,3 %     Total de la caisse du RPC 11,9 % 14,9 %   1 Les résultats de placement par catégorie d’actifs sont présentés sur une base non couverte par rapport au dollar canadien. Les résultats sont présentés selon une moyenne pondérée dans le temps.
2  Couvert par rapport au dollar canadien. 
3  Les rendements des biens immobiliers étaient auparavant présentés sous deux catégories distinctes : biens immobiliers privés et biens immobiliers publics. 

Viabilité à long terme de nouveau confirmée L’actuaire en chef du Canada effectue un examen financier du Régime de pensions du Canada tous les trois ans. Dans son plus récent rapport triennal publié en novembre 2010, l’actuaire en chef a de nouveau confirmé, que la caisse du RPC demeurera viable, selon son taux de cotisation actuel de 9,9 pour cent, tout au long de la période de 75 ans visée dans son rapport. Ce rapport précise également que le montant des cotisations au RPC devrait excéder celui des prestations annuelles jusqu’en 2021. Le revenu de placement de l’Office ne servira donc pas au versement des prestations pour les 10 prochaines années.
 Composition de l’actif Nous avons poursuivi la diversification de notre portefeuille par caractéristiques de risque/rendement et par secteur géographique au cours de l’exercice 2011. À la clôture de l’exercice 2011, l’actif de la caisse était évalué à 148,2 milliards de dollars, soit une augmentation d’un exercice à l’autre de 20,6 milliards de dollars, déduction faite des charges d’exploitation de 328 millions de dollars ou 24 points de base. Les actifs canadiens représentaient 48,3 pour cent du portefeuille de placements, et totalisaient 71,7 milliards de dollars; alors que les actifs étrangers représentaient 51,7 pour cent du portefeuille de placements, et totalisaient 76,6 milliards de dollars. •                Les actions représentaient 53,5 pour cent du portefeuille de placements, soit 79,4 milliards de dollars. De ce montant, les actions de sociétés ouvertes représentaient 38,2 pour cent, ou 56,7 milliards de dollars, et les actions de sociétés fermées, 15,3 pour cent, ou 22,7 milliards de dollars. •                Les placements à revenu fixe, qui comprennent les obligations, les autres titres de créance, les titres du marché monétaire et les passifs liés au financement par emprunt, représentaient 30,1 pour cent ou 44,6 milliards de dollars. •                Les actifs sensibles à l’inflation représentaient 16,4 pour cent du portefeuille, soit 24,3 milliards de dollars, répartis comme suit : o   7,3 pour cent, ou 10,9 milliards de dollars, en biens immobiliers;
o   6,4 pour cent, ou 9,5 milliards de dollars, en infrastructures;
o   2,7 pour cent, ou 3,9 milliards de dollars, en obligations indexées sur l’inflation. 

   POUR LES EXERCICES TERMINÉS LES 31 MARS (en milliards de dollars)   2011 2010 2009 2008 2007     ÉVOLUTION DE L'ACTIF NET                 Cotisations nettes   5,4 6,1 6,6 6,5 5,6     Revenu (perte) de placement, déduction faite des charges d'exploitation   15,2 16,0 (23,8) (0,4) 13,0     Augmentation de l'actif net   20,6 22,1 (17,2) 6,1 18,6     AuX 31 mars (en milliards de dollars)   2011 2010 2009 2008 2007     PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS (%) ($) ($) ($) ($) ($)     Actions                 Actions canadiennes 14,1 21,0 18,5 15,6 28,9 29,2     Actions étrangères sur les marchés établis 34,3 50,8 46,2 40,4 47,5 46,1     Actions sur les marchés émergents 5,1 7,6 6,5 4,6 0,7 –     Placements à revenu fixe                 Obligations 25,3 37,6 35,4 28,4 30,2 29,2     Autres titres de créance 4,1 6,1 3,5 1,8 1,1 –     Titres du marché monétaire 1,6 2,3 1,7 (0,8) – 0,4     Passifs liés au financement par emprunt (0,9) (1,4) (1,3) – – –     Actifs sensibles à l'inflation                 Biens immobiliers 7,3 10,9 7,0 6,9 6,9 5,7     Infrastructures 6,4 9,5 5,8 4,6 2,8 2,2     Obligations indexées sur l'inflation 2,7 3,9 4,4 4,1 4,7 3,8     Portefeuille de placements1 100 148,3 127,7 105,6 122,6 116,6     RENDEMENT                 Taux de rendement annuel   11,9 % 14,9 % -18,6 % -0,3 % 12,9 %   1 Exclut les actifs autres que les actifs de placement tels que les locaux et le matériel, et les passifs autres que les passifs de placement. Office d’investissement du RPC L’Office d’investissement du RPC est un organisme de gestion de placements professionnel qui investit, pour le compte de 17 millions de cotisants et de bénéficiaires canadiens, les fonds dont le Régime de pensions du Canada n’a pas besoin pour verser les prestations de retraite courantes. Afin de diversifier le portefeuille du RPC, l’Office investit dans des actions de sociétés ouvertes, des actions de sociétés fermées, des biens immobiliers, des obligations indexées sur l’inflation, des infrastructures et des titres à revenu fixe. L’Office a son siège social à Toronto et compte des bureaux à Londres et à Hong Kong. Sa gouvernance et sa gestion sont distinctes de celles du Régime de pensions du Canada. L’Office n’a pas de lien de dépendance avec les gouvernements. Au 31 mars 2011, la caisse du RPC totalisait 148,2 milliards de dollars. Pour obtenir de plus amples renseignements sur l’Office, veuillez consulter le site www.oirpc.ca. Pour plus d’information, veuillez communiquer avec Linda Sims Directrice, Relations avec les médias 416-868-8695 lsims@cppib.ca {:}